刚刚被世界知名做空机构香橼做空的蔚来汽车，用一组算得上不错的经营数据予以回击。

北京时间11月18日早上5时许，蔚来发布了2020年第三季度财报，数据显示，其当季度总营收45.26亿元，同比增长146.4%，环比增长21.7%。其中，汽车销售毛利率达14.5%，综合毛利率为12.9%，超出预期。

今年二季度，蔚来汽车的毛利率才刚刚实现转正，三季度就由个位数升至两位数，这些实打实的数据证明蔚来已经慢慢找到了感觉。

根据最新市值榜单，蔚来汽车目前位列全球汽车公司市值榜第6名，距离第5名比亚迪仅差7.3亿美元，也就是说，蔚来距离中国汽车第一股仅一步之遥。

回首一年前，蔚来股价长时间在2美元以下挣扎，随时都会面临退市风险。才过了短短一年时间，蔚来股价就涨了20多倍。再看蔚来的营收和销量，虽然增长强劲，但远远达不到上涨20多倍的程度。

这些悬殊的差距，不禁让人相信，香橼做空蔚来并非毫无道理。

人们最想知道的答案是，蔚来目前超过4000亿元的市值，到底存在多少泡沫？这些泡沫什么时候会破裂？

三季度毛利率近百分之13，逼近传统主流车企

蔚来汽车这两天神清气爽，一扫前几天被香橼做空的阴霾。

11月18日一早发布的三季度财报显示，蔚来当季总营收达为45.26亿元，同比增长146.4%，环比增长21.7%；毛利润达到5.86亿元，净亏损10.47亿元，同比下降58.5%；归属于公司普通股股东的净亏损为11.88亿元。

今年前两个季度，归属于蔚来汽车普通股股东的净亏损分别是17.228亿元和12.078亿元，可以看出，亏损金额正在逐季下降，经营状况出现明显好转。

最有力的证据是毛利率。

今年一季度，蔚来的毛利率为-12.2%，汽车销售毛利率为-7.4%；到二季度，毛利润率成功转正，为8.4%，汽车销售毛利率则达到9.7%；而在三季度，整车毛利率高达14.5%，综合毛利率12.9%，2020年内累计提升超过20个百分点。

蔚来CEO李斌在今年二季度财报电话会议中立下的下半年毛利率超10%的flag，实现了。

综合毛利率12.9%是什么概念？