尽管新增信贷社融数据不及预期，但信贷需求依然稳定，反映出经济复苏活力持续向好。

11月11日，央行发布的10月金融数据和社会融资数据显示，10月份人民币贷款增加6898亿元，社融增量1.42万亿元。截至10月末，广义货币（M2）增速同比增长10.5%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点，为连续8个月保持双位数增长。

总体看，10月新增信贷社融数据稍不及此前的市场预期，不少分析认为，这主要受季节性因素和监管导向影响。不过，从结构性数据看，10月信贷需求依然强劲，且反映企业现金流情况的狭义货币（M1）同比增长高达9.1%，反映出经济复苏活力持续向好。随着经济的企稳复苏，受政策调控影响，后续M2和社融增速将逐步向名义GDP增速收敛。

10月社融增速或达到年内峰值

虽然相较于9月1.9万亿的新增信贷规模，10月新增贷款只有6898亿元显得环比降幅较大，但鉴于10月历来是信贷小月，环比显著回落属正常现象。同比看，今年10月与去年10月的新增信贷规模基本持平，仅同比微增285亿元。同时，今年10月人民币贷款余额同比增长12.9%，也与前几个月较为接近，自从今年7月以来，信贷增速已连续多月保持在13.0%左右的水平。

从细项看，信贷结构延续向好趋势。对公中长期贷款快于短期贷款，当月企业部门短期贷款减少837亿元，中长期贷款增加4113亿元；居民中长期贷款依然增长稳健，当月新增规模达4059亿元。

“10月房地产销售呈现温和转好态势，居民部门商品房购置需求依旧较为稳定。从高频数据看，近期房企力推各类降价手段加速周转，推动居民中长期贷款需求犹存。”中信证券固定收益研究团队称。