富凯摘要：第三季度只实现净利润700万元，扣非净利润竟然亏损100万元。

作者|孜斋

10月24日，中药生产制造企业香雪制药发布的三季度报告显示，前三季度实现营收24.94亿元，同比增长25.78%；归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长60.41%。

仅从上述数据来看，香雪制药的成绩还是很不错的。但再看第三季度的数据，就没那么乐观了。第三季度盈利仅仅675万元，比上年同期下滑81.40%。

再细看发现，第三季度香雪制药扣除非经常损益后的净利润为-146.7万元，前三季度的扣非净利润为1.36亿元。

也就是说第三季度香雪制药实现的675万元净利润也并非来自主业。数据显示，年初至今香雪制药累计收到政府补助2586.7万元，经营活动产生的现金流量净额为-1237.7万元，同比下滑125.88%。靠非经常损益撑起业绩

从更长时间段来看，香雪制药营业收入在不断增长。2015年至2019年营收分别为14.65亿元、18.62亿元、21.87亿元、25.04亿元、27.75亿元，增幅分别为-3.90%、27.4%、17.7%、14.2%、10.82%。

但净利润却未同步增长，且波动较大。2015-2019年，香雪制药净利润分别为2.02亿元、9763万元、1.12亿元、8797万元、1.3亿元，同比增幅分别为-6.88%、-51.58%、14.84%、-21.54%和47.31%。