两融余额

3300点至3500点区域，是A股市场长期以来的密集筹码峰区位置。过去十年时间，A股市场多次在这一区域内持续放量，但却多次无功而返，市场要想形成真正意义上的向上突破，仍然存在着不少的难度。

步入今年7月份之后，A股市场有明显转强的意味。其中，最具代表性的强势特征，一方面体现在沪深市场成交额持续放量，成交额已经连续15天突破万亿水平；另一方面则是反映在有着先知先觉嗅觉的两融余额，近期呈现出加速攀升的迹象，至今两融余额已经超过了1.39万亿，这也是自2015年8月17日以来的新高水平。

作为新增流动性的重要补充，A股两融余额创出5年新高，自然也是反映出市场的足够强势。但是，作为另一个市场风向标北上资金，近期却开始出现了明显地分歧表现，沪股通与深股通的净流向有所差异，一举扭转了之前持续净流入的运行姿态。很显然，在市场步入3300点之后，新增资金的流入速度开始有所放缓，面对历史密集套牢筹码峰区的敏感位置，市场资金存在分歧也是在所难免的。

实际上，与今年一季度的调整低点所对应的市场估值相比，现在A股市场的估值优势却开始逐渐减弱。截至目前，沪市平均市盈率为15.64倍、深市平均市盈率为32.59倍。至于具体的市场指数PE值，也开始明显走高，与历史数据相比，估值优势却开始逐渐减弱。