上周，A股的多只消费类白马股逆势上涨，贵州茅台、涪陵榨菜、绝味食品等股价创历史新高。

消费类龙头股的走强是否意味着疫情的短期冲击已经消退？

对此，机构观点有所分歧，例如华创证券便认为，当前市场处于修正过度悲观的预期阶段，因此，前期受疫情冲击较为严重的板块表现出了较高的弹性。但也有券商认为，趋势性上涨的机会仍需等待经济出现复苏信号。

券商一致认同的是，疫情对宏观经济总量的冲击只是阶段性的，对A股无需过度悲观。中长期看，新能源车、5G、新基建等确定性较强的科技主线仍值得关注。

变化与机遇

光大证券表示，从需求侧看，2020年一季度货币供给逆势高增，股市市值/M2处于45%的历史分位，估值略有低估；供给侧方面，现在的科技和经济条件，使得社会有能力采取“大数据精确锁定+饱和式核酸检测”的主动型防疫策略，更有能力兼顾防疫与生产生活。

国信证券策略团队表示，疫情冲击过后，未来经济回升的持续性和力度均值得期待。同时，疫情也会带来变化与机遇，具体体现在三方面：一是产业升级速度会加快，二是投资将提速，三是生活工作习惯的改变带来消费转型与新的行业发展机会。

核心资产可长期配置

近期，业绩确定性较强的消费白马股纷纷走强。

以贵州茅台、恒瑞医药和海天味业为例，这3家公司分别代表白酒、创新药、调味品的行业龙头。它们的股价于3月下旬同时启动，涨幅高达两到三成，大幅跑赢指数。

华鑫证券认为，这一定程度反映了市场情绪低迷下的机构抱团取暖行为。贵州茅台、恒瑞医药和海天味业2021年的预测PEG分别为1.43、1.69、2.57，作为核心资产的溢价明显。但由于创新药、调味品中有部分细分龙头公司未来两年有确定性较高的业绩增长，在市场越来越机构化的背景下，依然值得重点关注，可作为底仓长期配置。

华鑫证券表示，在A股缩量反弹、国际原油价格大幅下跌，境外新冠疫情未见明显缓解的背景下，市场情绪趋于谨慎，建议投资者选取业绩确定较强的防御性板块打底仓，例如创新药和消费；中长期继续积极关注5G应用和新基建（尤其关注一季度业绩增长明显的和订单增加的核心标的）。