7月15日，国家统计局公布了6月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况以及1－6月份全国房地产开发投资和销售情况。数据显示，今年前6个月，全国商品房销售面积75786万平方米，同比下降1.8％，降幅比1－5月份扩大0.2个百分点，其中，住宅销售面积下降1.0％；商品房销售额70698亿元，增长5.6％，增速回落0.5个百分点，其中，住宅销售额增长8.4％。
　　房价方面，6月份70个大中城市中，仅三线城市的二手住宅价格环比涨幅扩大，其他各线城市新房和二手房价同环比涨幅均较5月回落或持平。政策相机抉择成常态
　　“保持政策结构化边际放松，是权衡‘稳经济’和‘稳楼市’的合适选择，下半年边际宽松小周期将持续。”交通银行金融研究中心资深研究员夏丹对《上海金融报》记者表示，在“房住不炒”和“因城施策”的总基调下，以稳定为目标的高频对冲，以及各地楼市政策松紧互现的局面将成常态。在此背景下，下半年房地产市场成交或相对平稳，房价涨幅总体在可控范围内，但结构性差异将加大。
　　“城市间动能已随着政策的结构化调整发生了切换，成交热点重回一二线城市。”夏丹进一步指出，一二线城市购房需求依然强劲，在政策边际宽松下，房地产成交有望延续增长态势，需求平稳释放。在供应端，房企也将积极把握宽松小周期下市场预期好转的契机，推盘积极性增强。同时，一二线城市在房贷利率和审批放款效率等信贷支持方面也有明显优势，将为需求释放创造条件。下半年，银行受信贷额度的限制，贷款规模及放贷节奏或呈季节性下降。
　　“房价方面，一二线城市房价可能小幅增长，但上涨空间受限，相机抉择的政策工具具备对房价波动进行逆向调节的能力，部分城市房价增速‘冒尖’可能引发地区政策收紧对冲。”夏丹表示，“三四线城市则是房地产市场成交下行的主要压力源。三四线城市对‘四限’边际放松并不敏感，间接受益于一二线城市转暖，但现阶段所能享受到的溢出红利将减弱。同时，三四线城市也面临棚改任务大规模下调带来的负面冲击。下半年，三四线楼市的基本面可能明显走弱，成交量同比下降，房价合理回调。”房企融资趋紧或拖累投资增速
　　今年前6个月，全国房地产开发投资61609亿元，同比增长10.9％，增速比1－5月回落0.3个百分点。其中，住宅投资45167亿元，增长15.8％，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3％。
　　夏丹认为，与去年的"土地拉动型"不同，今年开发投资的高位运行是"施工拉动型"，即高额土地购置费分期计入的影响逐渐消化，项目建安施工加快成为支撑投资高增的主导因素。数据显示，今年以来，房屋施工面积呈现快速增长，前6个月增速达8.8％，为2015年以来最高。新开工面积增速呈现波动(增长10.1％，增速回落0.4个百分点)，但仍大幅快于竣工面积增速(下降12.7％，降幅扩大0.3个百分点)，或推动后续施工需求增加。
　　"影响开发投资的潜在负面因素有两个。一个是确定性较高的政策利空，即棚改'急刹车'，计划改造规模缩减为去年的一半。另一个则与拿地资金相关。尽管数据显示，1－6月开发企业土地购置面积和成交价款同比分别下降27.5％和27.6％，但实际上聚焦一二线城市少数优质地块的竞争更为激烈。目前房企资金来源渠道较为通畅，若政策对冲土地市场的局部回温，不排除对其中部分拿地相关融资渠道加强管控的可能性。"夏丹表示。
　　事实上，继信托融资收紧后，房企融资渠道近期再度收紧。国家发展改革委网站近日发布《对房地产企业发行外债申请备案登记有关要求的通知》明确，房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务。
　　"过去一段时间，土地市场回暖，部分城市甚至出现过热，主要与房地产企业融资环境在春节后阶段性宽松有关。阶段性收紧融资渠道，也是为了调节市场预期。"同策研究院总监张宏伟告诉《上海金融报》记者，"从投资端看，在资金端收紧后，房地产企业拿地会受到一定影响。尤其是中小型房企或相对谨慎。但对于大型房企来说，由于其本身资金面压力不大，融资渠道收紧后，来自中小企业的拿地竞争减少，反而是一个比较好的布局机会。"
　　张宏伟进一步表示，从销售端看，在融资渠道收紧后，很多房企可能会加快销售。"5月份以来，核心城市的销售动力略显不足。在6月份房企冲刺半年度业绩时，市场也没有表现出明显的翘尾行情。有鉴于此，房企三季度的销售压力或较大，可能积极加快销售回款力度，届时房价可能再度回调。"