最近几天，在外汇市场上，出现了一些前所未有的罕见变化，堪称是一个重磅的信号。那就是离岸人民币汇率和美元居然一起上涨，然后又一起下跌，让人很难理解。

 

    周四的时候，美元指数突破了91，创下了近3个月的新高，而离岸人民币汇率则大涨了300个基点，到了6.47。而周五，美元指数跌破了91，而人民币的离岸汇率大幅下跌了200个基点。

 

    我们的人民币汇率目前盯住的是一篮子货币的汇率变化，其中美元占有绝对位置。所以，人民币的汇率和美元的汇率往往是呈现相反的走势，一个上涨，一个就下跌，一个下跌，一个就上涨。

 

    出现这样的情况，说明市场的定价开始出现了混乱了。实际上，目前金融市场上出现混乱定价的，不只是外汇，贵金属市场也是如此。

 

    随着美联储将利率降到了零，而且开启了无限量化宽松，按理说贵金属和大宗商品市场都会上涨。但是石油、铜、铁矿等等大宗商品确实是在大幅上涨，而贵金属却被压制了，从8月见顶之后，就是一个缓慢下跌的趋势。要知道，当前不仅是货币宽松，通胀的预期也很强烈，这样的情况下，贵金属走成这个样子，就很难理解了。

 

    所以，这背后很难用市场的自发选择来解释。而混乱的定价，也显示出了金融系统的不稳定，很可能出现类似2008年那样的极端走势。