过去30多年来，再也没有像今天这样对世界经济的未来充满担忧：全球经济增长放缓，贸易保护主义和逆全球化趋势抬头，世界经济似乎进入一个无序状态。世界银行、国际货币基金组织纷纷下调2019年全球经济增长预期；世界贸易组织也将全球贸易增长预期从3.7%大幅下调至2.6%。世界经济的走向让人不乐观，中国经济该如何走，同样也成为各方热议的话题。

　　我们该担忧吗？国家统计局7月15日公布的数据给了我们信心：上半年中国国内生产总值(GDP)同比增长6.3%，延续总体平稳、稳中有进的态势。

　　▲GDP当季同比增速，数据来源：WIND资讯，交行金研中心

　　同时，上半年同比增长8.4%达到19.5万亿元人民币的社会消费品零售总额，诠释了中国消费和中国市场的魅力。

　　▲社会消费品零售总额同比增速，数据来源：WIND资讯，交行金研中心

　　下半年中国经济该如何走，又该采取怎么样的财政和货币政策，人民币走势会有哪些变化，针对这种种问题，《国际金融报》记者近期对交通银行首席经济学家连平进行了专访。

　　贸易摩擦影响显现

　　全球经济步入拐点

　　《国际金融报》：

　　要判断下半年中国经济走向，我们离不开对世界经济形势的分析。尤其是在全球经济增速预期普遍下调和贸易大变局的背景下，中国经济的走向就更不可能脱离世界经济而存在。那么，想请您首先谈一下对世界经济下半年走向的看法。

　　 连平：近10年增长之后，当前全球经济可能已经触及本轮增长周期的顶点，预计逐渐进入下行阶段。为了应对需求减弱导致经济下行压力加大，发达经济体货币政策正常化已经走到尾声，开始出现转向。全球已有十多家央行降息，美联储降息的市场预期明显上升，对全球经济金融市场带来新的影响。美国推行贸易保护主义，中美贸易摩擦成为全球关注的焦点，对全球经济带来冲击。

　　具体来说，无论是发达经济体还是新兴经济体，增长动能都有减弱迹象。下半年美国经济增速将明显放缓，减税刺激效果边际递减，财政赤字和政府负债规模不断扩大，贸易保护政策对美国经济的负面影响逐渐显现。美联储降息的预期逐渐增强，预计下半年联邦基金利率可能维持2.25%-2.50%水平，如果三季度经济增速显著下滑，不排除降息1次的可能。

　　欧洲经济衰退风险加重，投资信心减弱，下半年存在通缩风险。欧洲四大经济体面临各自困难，英国“脱欧”悬而未决，民粹主义上升，对欧盟和欧洲经济造成冲击。

　　日本经济低速增长，受到外需影响较大，经济增长缺乏韧性。国际市场波动影响外向型新兴经济体，对资源生产加工和出口依赖较重的国家冲击较重。

　　新兴经济体内部产业结构重塑、分化加剧，有的国家存在产业流出的压力，而有的国家则迎来发展制造产业的机遇。

　　▲ 数据来源：WIND资讯，交行金研中心

　　《国际金融报》：

　　那么，全球经济会面临哪些风险呢？

　　 连平：当下全球经济面临三个风险，需要引起高度关注。

　　一是贸易摩擦导致全球经济下行风险。

　　美国采用关税大棒向其他国家施压，对全球经济系统造成很大的破坏作用。中国和美国作为全球最大两个经济体，中美贸易摩擦成为全球关注的焦点。大阪G20会议之后中美贸易谈判重启，贸易摩擦或将迎来缓冲期。但中美之间的贸易摩擦可能是长期的，未来关税升级、摩擦从贸易领域扩展到科技、金融等领域的可能性仍然存在。

　　贸易摩擦不仅在美国和中国之间持续发酵，美国还把贸易战火延烧至欧洲、日本、墨西哥、印度等国家和地区。贸易保护主义是逆全球化思潮的具体表现，短期内逆全球化浪潮可能难以平息，将对当今全球经济社会带来巨大冲击。

　　这种冲击将体现在多个方面：美国对其他国家和经济体加征关税，必将引致反制措施，导致国际贸易预期走弱、成本上升和市场萎缩，影响全球经济增长；美国的禁令造成全球产业链割裂，导致全球产业链重构，市场空间、生产制造、利益分配模式发生持续变化，冲击全球经济格局；国际间科技研究、教育合作、文化交流以及人才流动等出现裂痕，从多个维度削弱全球经济增长动能。受此影响，全球经济可能在今年下半年进一步下行，所有开放型经济体都难以独善其身。

　　二是新兴经济体面临新一轮衰退风险。