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幼儿园投资热退潮,行业资金挑战何解?

发布时间:2019-07-25 04:37来源: 网络整理

随着学前教育深化改革规范发展若干意见的贯彻落实,已有公司开始剥离幼教资产。


例如6月秀强股份发布公告表示,拟作价2.8亿元出售旗下幼儿教育资产,成为A股市场上第一家明确对幼教资产进行处置的企业;同月新三板挂牌公司爱立方也宣布,拟作价1848万元将旗下全部三所幼儿园转让给海豚传媒股份有限公司。


自红黄蓝上市后兴起的幼儿园投资热退潮了吗?这又会带来什么新的挑战?在7月22日由聚信发展主办的“守初心 担使命 谋发展”2019年投资策略分析会上,草堂教育集团执行总裁胡文俊表达了自己的看法。


幼儿园投资热缘何而起?


胡文俊给出了一组数据:中国民办幼儿园数量,从2008年的10万所,到2018年的近20万所,10年时间翻了一番,同时中国学前教育的毛入学率,也从2008年的约36%增长到了2018年的约70%。从增速情况来看,自2017年开始,民办幼儿园增速突破10%,到2018年增速更是高达16%,保守预计2019年,增速会超过20%。



胡文俊把民办幼儿园大跃进的主因,归结于中国城市化进程的加速推进和房地产行业的大力发展,这些新增的民办幼儿园,都分布于全国各个城市的新城区域。同时他还指出,到2020年,教育部规划学前教育毛入学率要达到99%以上,因此未来2到3年时间内,仍然有大量的幼儿园缺口,需要公办教育和民办教育共同来补充。


在强劲需求的推动下,开办幼儿园,成了一门火热的生意。


“我还记得2016年左右,很多做餐饮的老板找到我说生意不好做,想开个幼儿园,你给我建议下。” 胡文俊说道,“为什么有很多人做生意,第一选择是开餐饮开咖啡厅?因为这种模式简单,门店装修好了,找个好的店长就可以做了。然后大家发现,好像幼儿园也是这样一个模式,场地装修好,再请个园长,然后就可以坐等家长来办入学。所以2016、2017年的时候,大量其它行业的从业者进入了幼儿园行业,包括做钢材的做石材的做餐饮咖啡厅的。”


不仅一些小老板开始涌入民办幼儿园行业,受红黄蓝在美上市、首日涨幅40%的启发,一些大资本也开始关注这个产业,因此2017年成了中国民办幼儿园增速爆发的时间节点。



“最高峰期的时候,我每天能接到3、4个投资经理的电话,问我们的教育平台有没有整体出售的打算,给我们估值10倍、15倍,承诺现金交易、一次性付款。为什么资本能这么做?资本高溢价买下幼儿园,买几十个幼儿园,打包成资产包,也不管运营,直接卖给上市公司,按红黄蓝120倍的估值计算,打个对折,就算30倍到60倍的估值,最终也能有2、3倍的收益。”


胡文俊指出,资本的介入,让整个行业浮躁到了极点,同时还使幼儿园的开办成本和学费水涨船高。2016年,新开幼儿园的物业租金大概在30元到40元左右,到2017年,租金就奔着60、70去了。同时幼儿园的装修也越来越豪华,某三、四线城市的一个6000平米幼儿园,装修花了5000多万。此外工资成本也节节攀升。这些成本部分转嫁给了家长。2015-2016年,某省会城市新建幼儿园的收费水平在1500-2000元每月,而2017-2018年,收费水平飙升到3000-4500元每月。



问题凸显监管加剧


胡文俊认为,如果因为资本介入,行业违背了发展规律的时候,一定会出问题:“这个问题说它源于恶性竞争也好,源于极端的成本控制也好,还是源于短期投机行为也好,必然会导致管理上的问题,经营上的问题,教育上的问题。”


果不其然,红黄蓝上市仅2个月后,就被爆出负面。“我相信这个事件,不能代表全行业,更不能代表很多辛苦奋斗在一线的幼师。”胡文俊的语气充满遗憾。


问题暴露,促使监管加剧。2018年11月,国务院发布了学前教育深化改革规范发展若干意见,其中有两条很关键,一是社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园,民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。二是上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园,不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。


这一政策发布后,一剑封喉,把民办幼儿园的炒作方按住了。


幼儿园资金挑战形成


虽然强监管把疯狂的资本按住了,却也造成了新的挑战。