原标题：奇士达港股首秀即破发 智能车模制造市占率仅1.4%

　　 3月18日，奇士达控股有限公司(06918，HK)(以下简称奇士达)登陆香港主板，这是港股市场上第一家生产智能玩具车的上市公司。

　　招股书显示，奇士达主要业务为设计、开发、制造及销售高品质智能车模、智能互动式玩具及传统玩具。事实上，中国玩具市场分布较为分散，按收益计算十大市场参与者占2018年的市场份额2.1%，其中奇士达排名第九，市场份额约为0.1%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，奇士达发行价为1.38港元/股，上市首日，奇士达即跌破发行价，股价跌破1港元。截至今日(3月19日)，公司股价收报0.9港元/股。

　　海外市场占比较大

　　本次上市并不是奇士达第一次登陆资本市场。2016年奇士达就登陆了新三板市场，去年8月，奇士达于全国中小企业股份转让系统摘牌，准备冲刺港股。四个月之后，奇士达递表港交所，于2019年11月22日递交了申请版本的招股书。

　　从财务数据来看，奇士达的盈利情况相对稳定。招股书显示，2016年~2018年和2019年前八个月，公司营业收入分别为2.14亿元、2.59亿元、2.79亿元和2.10亿元，年复合增长率为14.18%；同期净利润则分别为3344.5万元、3608.7万元、3275.3万元和3063.2万元。

　　招股书信息显示，现阶段奇士达的产品生产主要包括智能车模、智能互动式玩具、传统玩具和智能硬体。在上述业绩记录期间，智能车模的收入占比分别为80.4%、84.6%、78.3%及64.5%，收入结构较为集中。公司预期该销售趋势将继续存在。

　　招股书信息显示，奇士达专注海外市场，将产品直接售予海外客户，同时通过出口型批发商将产品销售到海外。根据灼识咨询报告，奇士达主要全面零售商包括沃尔玛(Walmart)、欧尚(Auchan)、Argos、ASDA及Target，而主要全面玩具专卖零售商包括玩具反斗城、哈姆雷斯(Hamleys)、Ludendo及Smyths等。

　　招股书信息还显示，按送货目的地划分，奇士达大部分销售额来自向海外客户销售玩具。2016~2018年以及2019年前8个月，该项收益分别占公司总收益的约73.8%、69.2%、48.0%及47.7%。除向海外客户直接销售外，为了维持及扩大在海外市场的覆盖度，公司亦通过中国出口型批发商将产品销往海外市场。在上述业绩记录期间，奇士达总收益的约17.7%、21.6%、30.1%及36.9%分别来自向中国出口型批发商进行的销售。

　　奇士达在风险提示中表示，由于国际贸易存在一些不确定的因素，所以对外销售或会受到一定的影响。奇士达表示，在上述业绩记录期间，总收益的约62.6%、58.3%、40.3%及43.1%分别来自出售到北美及欧洲的产品。

　　根据招股书，奇士达已获授与豪华汽车品牌订立的超过20份授权协议的知名汽车品牌特许权。根据灼识咨询报告，豪华汽车品牌包括布加迪(Bugatti)、蓝宝坚尼(Lamborghini)、帕加尼(Pagani)、麦拉伦汽车(Mclaren)等多个知名品牌。

　　不过，奇士达在风险提示中也谈到，总收益分别约53.3%、44.0%、40.1%及42.5%来自销售与知名汽车制造商、玩具品牌拥有人及娱乐角色拥有人的品牌推出的联合品牌产品。