异观财经（ID:DifferentFin）原创

　　作 者 | 炫夜白雪

　　突如其来的新冠疫情，让在线教育行业迎来短期爆发性增长。在“停学不停课”的号召下，教育平台纷纷推出免费线上课程，用捐课的方式践行公益，与此同时也让教育平台获得了海量的客户，大大降低了获客成本。

　　同时，与教育有关无关的行业和平台，也纷纷高调宣布进入在线教育。让原本就已是“红海”的教育赛道，变得更加的“拥堵”。

　　人工智能的算法、计算能力、数据是三大核心，每一项目都需要持续维护、更新和投入。随着人工智能研发成本的增加，AI领域将出现“淘汰赛”，那些技术实力差、现金流紧张的公司，很可能逐步被淘汰。

　　教育是人工智能落地场景之一，AI+教育也一度受到风头的追捧，虽然有些公司已成功登陆资本市场，但其实际市场爆发还远未真正到来。

　　没那么容易 人工智能干不掉老师

　　2018年是在线教育最火爆的一年，有342起融资时间。其中，掌门1对1获得1.2亿美元D轮融资，海风教育获得两次总额超1亿美元的融资。2018年9月27日，流利说正式挂牌纽交所，成为“AI+教育”第一股。而到了2019年有167起，其中，松鼠AI母公司乂学教育在2019年9月10亿元融资已经到账。

　　AI在教育行业落地应用后，机器可以对用户数据进行整合分析，通过标签化匹配学生与老师，实现信息与人的匹配，并根据学生过往的学生数据、表情分析等，给学生推荐合适的题目，以及个性化的学习方案，进而减少老师工作量，达到降低成本目的。

　　目前，流利说、松鼠AI是以AI为主，两家公司的发展似乎并不是很乐观。上市公司流利说自上市以来持续亏损，营收增速放缓，获客成本居高不下的同时，付费用户收缩，成人英语教育用AI老师替代老师并没有想象中的那么美好。

　　3月13日，流利说发布了截至2019年12月31日第四季度及2019全年未经审计的财务业绩报告。从核心营收数据来看，流利说营收同比增速持续下滑，自2019年Q3以来，营收环比增速连续两个季度下跌。

　　财报显示，流利说2019全年营收10.232亿元，较2018年的6.37亿元，同比增长60.6%。2019年Q4实现净营收2.314亿元，较Q3的2.621亿元，下滑11.7%。

　　（数据来源：财报）

　　业绩虽然飞速成长，但流利说2019年净亏损却在扩大。财报显示，流利说2019全年净亏损5.748亿元，相比2018年4.881亿元的亏损，同比扩大了17.7%。

　　（数据来源：财报）

　　同时，付费用户比例也在收缩。财报显示，截至2019年12月31日，流利说累计注册用户总数为1.616亿，上年同期为1.103亿，同比增长46.2%。2019年Q4，约有70万付费用户购买了流利说的课程和服务，2018同期这一数字为100万，一年付费用户减少了30万。

　　流利说“打卡”曾一度刷屏微信朋友圈，这是流利说有效获客通道。2019年5月13日，微信安全中心官方公众号发布《关于利诱分享朋友圈打卡的处理公告》，并再次明确《微信外部链接内容管理规范》，要求禁止通过利益诱惑，诱导用户分享、传播外链内容或者微信公众帐号文章，并对流利阅读、薄荷阅读、潘多拉英语、火箭单词等在朋友圈“打卡”的诱导分享产品进行了治理。

　　这对于获客成本居高不下的流利说来说，产生了不小的冲击。在流量红利见顶，通过微信诱导获客的有效通道受阻之后，流利说需要寻找新的获客方式。

　　再看流利说的股价，截至异观财经发稿前，流利说股价报3.79美元，总市值1.86亿美元。从流利说的股价走势来看，投资者对“AI+教育”第一股的流利说的表现并不满意。

　　获客成本高营 销费用居高不下成流利说亏损主因

　　财报显示，报告期内，流利说运营费用总计3.677亿元，其由销售和市场费用、研发费用、一般行政管理费用三部分构成。

　　财报显示，2019年Q4，流利说销售和市场费用为2.669亿元，较上年同期的2.417亿元，增长10.4%。这里需要注意的是，报告期内，流利说7成以上的运营支出用于销售和市场费用，且四季度的销售和市场费用超过2.314亿元的营收。

　　（数据来源：财报）