事件：

    2020 年2 月24 日，发改委等11 部委联合下发《智能汽车创新发展战略》（发改产业〔2020〕202 号）文件。

    点评：

    政策文件背景： 2018 年1 月国家发展改革委组织研究起草《智能汽车创新发展战略》并面向社会征求意见，至此该文件正式落地。（以下简称《战略》）

    意见稿与正式稿主要异同

    （1）愿景方面：总体上正式稿不再明确具体指标，措辞更加严谨。

    （2）战略任务方面：根据当前行业技术方案的进展，在重点技术/产业关键环节等条文中新增多项内容，如“车路交互”、“智能计算平台”等。

    （3）保障措施方面：正式稿明确提出“严禁以发展智能汽车为名，新建或扩大汽车整车生产能力”。体现国内产业未来发展思路是提“质”而非产能扩张。

    国家为什么这个时点发布此战略：

    （1）填补顶层纲领性政策的空白。虽然2018 年底工信部、交通部先后发布《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》、《数字交通发展规划纲要》。

    等政策文件，但是仍缺少顶层性的规划政策以统筹各类资源，指导行业发展。

    （2）当前我国5G 技术的成熟为汽车智能化奠定基础。随着2019 年5G 应用配套基础设施的全面铺建，以及手机等终端设备的上市，5G 商业应用在即。

    5G 通讯技术是V2X 技术的关键，为高级别自动驾驶、“人-车-路-云”协同系统的落地打下基础。

    （3）当前是汽车智能化与新能源化共振发展的起点。新能源汽车是智能汽车的最佳载体，而汽车智能化为新能源汽车提升产品力。特斯拉成为最畅销的新能源汽车品牌也部分得益于其世界级的AP 智能辅助驾驶系统。后补贴时代中，提升智能化是厂商激发新能源汽车市场需求的重要举措。

    投资建议：我们于2019 年11 月7 日发布报告《如何把握新一轮汽车周期的配置性机会》以来，申万汽车板块持续跑赢上证综指。我们认为汽车行业被动去库阶段下的复苏时区切换正当时，并会持续至2020 年二季度。“疫情”对行业销量增速的负面影响主要体现在2-3 月，结合申万汽车板块三轮周期中的表现，我们认为3 月前后板块超额收益会迎来上行趋势中的阶段调整压力，《战略》的出台短期对板块估值持续修复的作用有限，建议积极应对板块即将面临的估值修复“颠簸期”，在或将发生的调整中积极配置板块，把握光大汽车时钟复苏时区下板块的超额收益。

    风险提示

    智能驾驶车行业政策变动风险；技术路线变更的风险；市场竞争加剧的风险。