政策驱动

    　　2019年起国企不再以任何方式为职工家属区“三供一业”承担费用。

    　　实施城镇供水管网分区计量管理，建立管网漏损管控体系，实现供水管网精准控漏，降低城镇供水管网漏损，提升供水管理水平，保障供水安全；到2020年，全国城镇公共供水管网漏损率控制在10%以内。

    　　对在用的民用“三表”的产品信息、安装和使用时间、是否超期使用、轮换情况等方面进行登记造册，2019年6月底前完成。完善双随机监督检查机制，督促供水、供电、供气服务企业落实好民用“三表”轮换制度。

    　　行业需求

    　　供水行业运营管理中痛点：漏损、贸易结算、运营人工成本等。贸易结算上存在水表故障和人工抄录数据错误等情况。人工成本上升和人工抄录周期长。

    　　城市供水年鉴数据供水企业平均产销差率20.72%。产销差主要来自于物理漏损、表观漏损以及免费和非法用水。(调研：漏损30%以上，最好的地方也有20%)

    福州智慧水务项目举例：2018年底完成全部30万台智能水表更换，覆盖小区数量953个，项目区域每年节水收益4181.76万元。

    　　技术成熟

    　　工信部：2020年，NB-IoT网络实现全国普遍覆盖，NB-IoT基站规模达到150万个，连接总数超过6亿。

    　　2017年底三大运营商开始建设NB-IoT基站，共40.6万站；2018年底，中国电信建成40万+NB-IoT基站，实现城乡全覆盖，全球最大的NB-IoT商用网络；中国联通30万+，基本做到全国覆盖；中国移动20万+，覆盖346个城市。

    　　技术成熟

    　　NB-IoT优势：授权频段，安全性高；比LTE提升20dB增益，发射功率提升100倍，覆盖深、覆盖范围10km+；超长DRX(非连续接收)省电技术和PSM省电态模式，10年电池续航；大连接，5万连接数。NB-IoT智能水表上线成功率99%以上。

    　　NB-IoT水表商用：水务公司2017年以来加大对NB-IoT智能水表的应用规模。

    　　2017年3月，深圳水务启动全球首个NB-IoT智慧水务商用项目(合作方宁波水表)。

    　　2017年6月，福州智慧水务宣布将启动30万NB-IoT智能水表部署。2017年8月，新天科技NB-IoT智能水表正式上市；2017年10月，鹰潭10万NB-IoT智能水表正式商用上线(合作方三川智慧) 。

    　　2020会大规模招标城市：三川了解：北京、天津等。宁波了解：杭州、深圳、成都、天津、北京。

    　　行业空间

    　　调研统计，机械表价格稳定于50~60元，IC卡预付费100~150元，Lora 260元，NB-IoT 280~320元，超声波等智能水表2.0处于500~600元。

    　　机械表成本40~50元，NB-IoT智能水表成本约165元，Lora较NB-IoT少通讯费。

    　　家庭户平均规模为3.02人，其中城镇家庭户平均规模为2.84人，农村家庭户平均规模为3.14人。我国城镇家庭约为2.9亿户，农村家庭约为1.8亿户。

    　　依据城镇“一户一表”工程的要求，我国城镇共需2.9亿台水表。2018年底，农村集中供水率达到86%，自来水普及率达81%，则农村共需1.5亿台水表。我国居民住宅至少共需4.4亿台水表。

    　　当前统计数据显示，我国目前水表存量约3.5亿，不含轮换仍有至少26%的增量需求。

    　　三川智慧：判断未来3-5年增幅还比较快，能够保证30%以上增长。

    　　宁波水表：判断行业增速或许不会有2019年这么大，增长持续性好。

    　　新天科技：判断整个行业增速维持25%以上，增长持续性好。

    　　轮换：根据《冷水表检定规程》规定，标称口径25mm 及以下的水表使用期限一般不超过6年，标称口径25mm~50mm的水表使用期限一般不超过4年。当前水表超期服役情况较为普遍，使用超过10年的水表仍然存在。2010~2012年三年间，我国共内需1.29亿台水表，这部分水表有部面临更换需求。2013~2015年三年间，我国内需1.66亿台水表也将迎来更换周期。若按照6年更换计算，未来三年我国需要更换的水表区间处于1.66~2.95亿台之间，年均处于0.55~0.98亿台之间。

    　　房地产增量：2014~2018年五年间，住宅房屋竣工约700万套，商业营业用房约2亿平方米，估算房地产领域新增水表需求1100万。

    　　农村增量：约500万。

    　　估计2019年智能水表年占比约31%，渗透率大约31%。年销量大约2600万只。存量智能表大约1.08亿，其中包含IC卡、有线、2G、Lora、NB-IoT等。

    　　Lora和NB-IoT无线远传共占比不到30%，大约3000万台。NB-IoT智能水表在2018年突破1000万台。

    　　所以，即使目前智能电表渗透率已经不低，但其中具备无线远传功能的物联网表占比仍然只有10%。

    　　智研咨询预计(2016)，智能水表市场空间2020年70亿，未来三年234亿。

    　　Frost & Sullivan预测(2015)：2020年全球智能电表出货量5400万台。若按照中国占比73.6%(2015年占比，全球2200、中国1600)同比例计算，中国智能水表出货量约4000万台。

    　　我们预测：2020年智能水表按照占比40%计算，需求3977万台。智能水表若按照IC卡、Lora、NB-IoT各占比1/3计算，市场空间约90亿元。

    　　下游分散

    　　全国水务公司4000+，其中较大的北控水务、江西水务等，较小的有四线城市有两三家自来水公司。

    　　宁波水表覆盖全国超过两千家水务公司；新天科技覆盖公用事业企业2500+(包含水务、燃气)；三川智慧与全国约1400家县级以上水司建立和保持长期、稳定的业务关系。

    　　行业集中度低，无线远传智能表集中度高

    　　我国水表企业共有约500~600家，行业集中度分散。2019年5月，联通物联网公开招募物联网NB-IoT智能水表供应商，22家水表企业入围。

    　　2015~2018，宁水、三川、新天三家公司市占率约25%。2017年技术路线明晰后，三家企业市占率明显提升，估计2019年三家公司市占率达到25%左右。随着未来行业增长和三家公司产能扩张，预计集中度进一步提升。

    　　无线远传智能表三家市占率估计30%。(调研：无线远传智能水表做的好的估计20多家。市场上有量的智能表的十几家。除了三家以外，其它大的在30-50万台出货量左右。常见的五六家竞争对手雷同。)