锦富技术（300128）一季报点评：各项业务均呈良好态势

　　类别：创业板 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2018-04-27

　　报告导读

　　公司公告一季报，期间公司实现营业总收入67，862.62 万元，比去年同期增长6.82%；营业利润472.27 万元，比去年同期增长108.71%；利润总额499.57 万元，比去年同期增长133.04%；归属于上市公司股东的净利润401.84 万元，比去年同期增长50.73%。

　　投资要点

　　公司各项业务均呈现出良好态势

　　一季报显示公司不仅在不仅在智能系统大数据业务有利润，传统业务也继续回升，同时一季度属于季度性低点的检测治具业务也实现了扭亏为盈，各项业务为全年高增长奠定了良好的开端。公司战略打造智能系统与大数据产业经营+参控持股平台公司，将聚焦“新材料及其加工应用”、“智能系统与大数据”及“清洁能源”三大主业，并制定了五年规划及一系列目标。我们认为，公司经历的转型阵痛期和业务磨合期以及战略规划期后，管理层和公司各项业务已经进入新的发展轨道，公司目前将是真正按转型后发展思路的第一年，在传统业务稳定和增长的同时，高科技高毛利业务也将贡献业绩，公司今后将在内生和外延发展下保持高质量的高增长。

　　盈利预测及估值

　　不计算新零售业务与外延的情况下，我们预计2018-2020 年公司将分别实现营收45 亿、60 亿、75 亿，净利润1.1 亿、1.45 亿、2.12 亿，EPS0.13 元、0.17元、0.25 元。我们认为公司正处于发展拐点期且未来能有高增速，给予“增持”评级。

　　风险提示

　　传统业务订单低于预期、光伏供货进度低于预期、智能系统销量低于预期。