博星实业成立于2018年12月18日，主营业务包括机床附件、汽车子午线轮胎模具等产品的制造和销售，与主要从事轮胎模具制造的巨轮智能存在高度协同。然而，被寄予厚望的博星实业业绩不佳，上半年实现营收285.19万元，净利润亏损269.10万元，给巨轮智能上半年业绩为负贡献。

　　企查查显示，8月15日，博星实业已完成股权变更和备案手续，巨轮智能的此次股权转让事宜完成。

　　根据巨轮智能的预计，此次股权转让可实现收益约为8425万元，也正是有了此笔收益，巨轮智能发布的业绩预告显示，2019年1—9月净利润预计为8132.20万元至9939.36万元，几乎等同于转让博星实业股权实现的收益。

　　但是提振业绩无法长期依赖资产变现，巨轮智能有何长期规划及应对举措来扭转当下的颓势？

　　类金融业务如何风险防控？

　　值得注意的是，今年上半年产品分类营收数据显示，巨轮智能的商业保理业务、融资租赁业务等类金融业务营收占比达到42.06%，其中商业保理业务实现收入2.44亿元，比去年同期（1.45亿元）大幅增长68.41%，是今年上半年主要产品中唯一取得增长的产品，占营业总收入的比例也由去年同期的21.85%上升为37.82%，成为巨轮智能比重最大的业务类型。

　　不过，《投资时报》研究员也注意到，收入增长68.41%的同时，商业保理业务营业成本为1.03亿元，较去年同期同比大增283.34%，其毛利率为57.56%，比去年同期下降了23.80百分点。巨轮智能的商业保理业务毛利率是否具有合理？

　　商业保理业务呈现增收不增利情形，主要源自巨轮智能在此项业务上与大量的应收账款存在。

　　数据显示，截止6月底，巨轮智能的其他流动资产—应收商业保理款账面价值为13.02亿元，风险分类为正常类，按照0.20%比例计提坏账准备金额为260.92万元；其他非流动资产—应收商业保理款为3.24亿元，风险分类也为正常类，按照0.20%比例计提坏账准备金额为64.85万元。

　　巨轮智能商业保理业务本金及利息是否存在回收风险？将全部应收商业保理款列为正常类的依据是什么？是否合理？应收商业保理款坏账准备计提是否充分？

　　巨轮智能融资租赁业务的高毛利率情形也引起深交所重点关注。中报显示，巨轮智能上半年融资租赁业务实现营业收入2732.76万元，比去年同期（5400.95万元）下降49.40%，占营业总收入的比例降至4.23%；同时，营业成本787.96万元，比去年同期下降了54.10%，成本降幅大于收入降幅，由此，融资租赁业务毛利率达到71.17%，比去年同期上升了2.96个百分点。巨轮智能融资租赁业务超过70% 的毛利率是否合理？

　　与商业保理业务一样，巨轮智能的融资租赁业务也存在大额应收账款。数据显示，截止6月底，巨轮智能的长期应收款-融资租赁款余额为3.28亿元，坏账准备63.30万元；一年内到期的应收融资租赁款余额为2.17亿元。此外，上半年信用减值损失中，应收融资租赁款坏账损失为 41.41万元。

　　融资租赁业务本金及利息是否存在回收风险？长期应收款—融资租赁款坏账准备计提是否充分？

　　值得一提的是，巨轮智能在半年报中称，金融、类金融企业天然具有“高收益、高风险”的特征，要求具有较高的风险防控意识并建立相应的风险防控体系。公司因业务结构发展需要，正在开拓商业保理等类金融业务，可能面临着由此所带来的各种风险，括政策法律风险、市场风险、信用风险等。

　　中报中，巨轮智能称，公司未发生主营业务重大变化，但上半年类金融业务营收占比已接近半壁江山。以汽车轮胎装备和智能装备制造为主业的巨轮智能在开拓类金融业务时，如何进行风险防控？是否能有效控制风险？

　　来源：投资时报 研究员  李浥尘

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