在近期的高工锂电产业峰会上，先导智能董事长王总受邀出席，并在设备环节的主题论坛上，发表了“国产装备的全球化之路”主题演讲；先导展现了其在在设备领域的强大竞争力，也成为众多设备厂商的榜样，其过硬的产品力继续为其代言；核心观点

    锂电设备企业就应该用产品说话；首先，动力电池类产品是差异化产品，电池企业赚的是其技术溢价（CATL，LG 等电池价格会高于行业平均水平）；而由于生产工序和各工艺环节是影响电池性能最重要的环节，因此对设备来说，其产品力是核心竞争力，客户体系是这种竞争力的判定条件；从客户体系来看，先导先后为顶尖的电池厂如CATL，LG，Tesla，Northvolt 等公司供应核心工艺/大段工序设备，其综合能力已经优于日韩企业；

    电池格局可能生变，整线的持续上量是能力层级提升的证明；整车入股，车企造线是当下电池行业展现出来的态势；那么，电池行业未来有可能会走向相对分散的格局；也因此，设备厂商的地位的重塑及能力的再造也须改变；整线或是大段整包是在这类未来变化下的新方向或者趋势，整线不是单体设备的堆叠，是对工艺段配合及成本压缩，良品率，一致性，效率上的综合能力体现，是分散体系下的确定需求；目前来看，先导不断将其对整线的理解输出给客户，整线的交付与新签订单均较为优异；

    全球电动化是不可逆转的趋势，终端数据的变化有望加速行情的启动；目前来说，虽然国内补贴退坡明显，而欧洲各国和欧盟相继出台多个电动车刺激政策/补贴方案；另外，欧洲龙头车企也开启了新一轮的电动车车型周期；Tesla 方面也在不断降本，销量也在不断超预期；我们认为随着疫情影响的不断趋弱，下半年开始产业链有望再次回归正轨回归增长，国内外终端数据好转，板块行情也有望就此启动；财务预测与投资建议：由于疫情影响，行业内扩产步伐放缓；但随着全球疫情的改善，欧洲及国内政府的相关刺激政策的不断出台和落地；我们认为未来CATL 等龙头，海内外二三线厂商有望再次进入快速扩产期，我们预测公司2020-2022 年每股收益分别为1.16/1.55/1.95（20/21 年原值为1.66/2.05），根据可比公司估值，我们认为目前公司的合理估值水平为2020 年的45 倍市盈率，对应目标价52.2 元。

    风险提示：新能源汽车政策波动风险，锂电厂商扩产不及预期，光伏产业政策波动/及海外扩展风险，光伏组件扩产不及预期风险；若电池格局进一步向少数龙头集中，可能会对公司公司整线的快速放量有一定影响；