原标题：产能拖后腿 星宇股份“圈钱”15亿募资补血

　　本报记者 刘颂辉 上海报道

　　消费者对汽车产品的安全、环保和舒适性能需求逐渐提高，正促使着企业转型升级。

　　作为国内主要的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商之一，常州星宇车灯股份有限公司（601799. SH，以下简称“星宇股份”）一直以生产前照灯和后组合灯产品为主，已批产的项目以中低端为主。

　　近日，星宇股份披露公开发行A股可转换公司债券预案，公司拟发行可转债总额不超过15亿元（含15亿元），用于投资智能制造产业园模具工厂、智能制造产业园电子工厂，并补充流动资金。

　　电子化、智能化车灯结构趋于复杂，模具开发数量及精度要求随之提高。模具的质量对于后续产品批量生产的良率和效率起着至关重要的作用，直接影响车灯企业的生产成本和产品质量。

　　对于可转债预案的内容等问题，《中国经营报》记者致电致函星宇股份方面，公司证券部一名工作人员表示，将以文字回复采访，但截至发稿，其尚未作出回应。

　　募资15亿扩产

　　上述预案显示，可转债每张面值100元，期限为自发行之日起6年，每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息。

　　若实际募集资金净额少于项目拟投入募集资金金额，星宇股份将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。

　　其中，募投项目智能制造产业园模具工厂位于江苏省常州市星宇股份智能制造产业园现有园区内。项目总投资为6.02亿元，其中工程建设投入1.88亿元，设备购置和安装投入 3.84亿元，铺底流动资金3000万元。

　　建设完成后，智能制造产业园模具工厂将用于对公司智能制造产业园大灯、后灯工厂涉及的模具、工装的生产以及试制测试，完善产能配套，形成年产大灯面罩、后灯面罩、单色/多色饰圈等各类模具360副的生产能力，年产普通大灯焊接、贯穿灯热板焊接、涂装压合、普通胎具、标准设备等各类工装12000副的生产能力。

　　同在产业园里的智能制造产业园电子工厂总投资为5.77亿元，建设完成后，项目将用于车灯光源及其他电子模组的生产和检测，最终形成年产车灯光源及其他电子模组4080万个的生产能力。另有3.85亿元募集资金用于补充流动资金。

　　从星宇股份披露的数据来看，公司产能较为紧张。目前，星宇股份智能制造产业园一期项目竣工，二期、三期项目在建，佛山工厂一期、二期项目竣工，但相应的模具、工装开发及产品试制能力建设较为滞后，LED光源及其他电子模组产能不足。

　　年报显示，在汽车特别是乘用车市场整体下滑背景下表现突出，2017～2019年，星宇股份实现营业收入分别为42.55亿元、50.74亿元、60.92亿元，同比分别增长27.15%、19.24%、20.06%，净利润分别为4.69亿元、6.08亿元、7.90亿元。从近5年的经营情况来看，公司的产销率也确实保持在高位。2015～2019年公司的车灯销量分别为4384.27万只、5099.73万只、5701.20万只、6459.53万只、7081.22万只，每年的车灯销量增量平均在670万只左右，车灯产销率在90%以上。

　　高管减持套现

　　车灯被喻为汽车的眼睛，是集照明、信息交流和外观美化等功能于一体的汽车关键零部件之一，对汽车的实用性、安全性和外观有重要影响。

　　公开资料显示，星宇股份的产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯和氛围灯等。客户涵盖一汽大众、上汽通用、戴姆勒、一汽丰田、东风日产、长安马自达、一汽红旗、吉利汽车、上汽通用五菱和奇瑞汽车等多家国内外汽车整车制造企业。

　　值得一提的是，6月19日晚间，星宇股份发布公告称，公司股东徐惠仪减持计划实施完毕，其间减持公司股份1万股，减持价格120.02～120.14元/股，减持股份占公司总股份为0.0036%。减持结束后，股东徐惠仪持有约10.68万股，当前持股比例约为0.04%，减持套现约120.08万元。

　　事实上，据记者采访了解到，徐惠仪自2005年就开始担任星宇股份副总经理，目前53岁。

　　业内人士指出，上市公司的股东减持公司股票一直是普遍现象，原因多数是大股东借减持套现补充资金，不管是哪些原因，减持依然会对公司股价形成反面影响。

　　相关数据显示，2017～2019年，星宇股份的非流动资产规模分别为14.12亿元、16.24亿元、22.13亿元，非流动资产占总资产的比重分别为21.86%、22.40%、25.87%，公司非流动资产占比呈小幅上升趋势，非流动资产主要由固定资产、在建工程构成。报告期内，星宇股份的经营规模快速增长，产能扩张导致固定资产、在建工程增加较多。

　　值得注意的是，据中国汽车流通协会公布的数据，今年1～5月，全国乘用车市场累计零售605万辆，零售同比累计下降26%，今年累计销量同比下降216万辆，约占去年零售总量的10%。

　　一名不愿具名的汽车分析师指出，尽管星宇股份目前业绩表现亮眼，仍然要注意募投项目消化不良的情况。

　　对此，星宇股份方面表示，募投项目将围绕车灯电子化、智能化的发展方向，在公司前期技术积累的基础上，强化光源模组及其他电子模组的配套生产能力，开拓车灯高端市场。

　　公司方面进一步披露道，2017～2019年，公司应收账款周转率分别为8.77、9.77、8.17。公司深耕车灯研发、生产和销售行业多年，经营模式、销售政策及信用政策成熟稳定，应收账款管理能力较强。同时，公司主要客户为国内外知名整车企业，资金实力雄厚，因此公司应收账款信用周期较短，应收账款周转率处于较高水平且基本稳定。由于存货周转率分别为3.37、3.31、3.28，总资产周转率分别为0.72、0.74、0.77，公司资产规模扩张速度与主营业务收入增长速度相适应，资产整体运营效率稳定。