在近年来大型城市尤其是一线城市严重的交通拥堵之下，电动平衡车和滑板车的推出解放了不少年轻人的通勤之路，九号智能近年来突飞猛进的营业收入正反映了这一新兴领域的蓬勃。2017-2019年，九号智能分别实现营业收入13.81亿元、42.48亿元、45.86亿元。

　　不过，虽然科创板开了“绿灯”，但九号智能的亏损状态仍令业内有所担心。2017-2019年，九号智能净利润分别为-6.27亿元、-17.99亿元及-4.59亿元，未来可能存在导致净利润继续为负的情况。

　　九号智能表示，新产品的研发需要大量的前期资金投入，未来该公司将在新的业务链诸如智能配送机器人、电动摩托车、电动自行车以及全地形车等领域继续投入大量的资金。自成立以来，九号智能的运营资金主要依赖于外部融资及扣非后净利润积累，如未来经营发展所需开支超过外部融资及扣非后净利润可获取的资金，将会对公司的资金状况造成压力。

　　“雷布斯”版图不断扩张

　　尽管被质疑产品与公司名称“货不对板”，但凭借着拳头产品“米家电动滑板车”，九号智能仍在市场中闯出一片天地，这也是其被视为小米生态链企业之一的原因。

　　在《小米生态链战地笔记》中曾有这样一句话：小米对旗下的生态链公司“投资不控股，帮忙不添乱”，对于九号智能来说同样如此。

　　从股权结构上来看，小米集团对九号智能并不构成控股或第一大股东的关系。招股书显示，小米集团通过其控制的 People Better持有九号智能 10.91%的股权，对应于5.08%的表决权。

　　虽然并非控股关系，但小米集团仍是九号智能最重要的客户之一。报告期内，九号智能与小米集团发生的关联销售金额分别为 10.19亿元、24.34亿元和 24亿元，占当期营业收入比重分别为 73.76%、57.31%和 52.33%。另外，小米集团也是九号智能定制产品独家分销渠道的唯一客户。

　　众所周知，小米旗下产品主打“性价比”，且采取利润分成的模式。因此，与九号智能自由品牌产品相比，小米产品的毛利率相对较低。在分成模式下，九号智能的分成利润严重依赖小米集团的销售情况。

　　九号智能表示，小米集团可能通过股权关系、供应链管理与成本管控措施、销售合作、利益分配等方面对其实施不利影响。九号智能提醒投资者充分关注小米集团与其合作发生变化可能带来的风险，及其可能对公司未来经营造成的重大不利影响。

　　风险提示之外，对于小米生态链企业来说，其获得的是小米输出的产品方法论、价值观以及全方位支持。小米集团按类别开放米家和小米两个品牌，提供渠道支持、营销支持，负责销售与售后。生态链企业是独立的公司，除小米和米家的产品外，同时研发、销售自有品牌产品。

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