原标题：口罩机业务添彩，海纳智能(01645)或成年中投资新爆款

　　耗时一年有余，海纳智能(01645)终于如愿以偿闯关港交所成功。

　　海纳智能发布公告，将发行1.16亿股股份，公开发售占10%，国际配售占90%。其中，公开发售录得大幅超额认购，相当于公开发售股份约168.29倍，公司发售股份定为每股1.38港元，将于6月3日正式挂牌。

　　获得超过100倍的超额认购，这在港股市场的传统机械制造板块鲜少见到，足以显示出投资者对海纳智能的追捧和热情，也基本宣告公司IPO已经赢在了起跑线上。

　　数年业绩稳健产销两旺

　　海纳智能成立于2011年，是一家起步于福建晋江的一次性卫生用品(包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤及女性卫生巾)自动化机器制造商。

　　虽然并不生产这类一次性卫生用品，但海纳智能在业内已是小有名气。公司以自有品牌“海纳机械”设计、开发及生产制造一次性卫生用品的机器。公司为客户提供全面服务，包括与客户合作进行产品设计、按客户提供的规格定制产品、进行质量监控、向客户交付产品、为客户安装产品以及提供售后服务。

　　近四年以来，海纳智能的收入由1.13亿元人民币(单位下同)逐年递增至3.78亿元。年内利润近三年以来均维持在3000万元上方，整体的增长趋势十分稳健。

　　而近年来，海纳智能装备的业务结构发生较大变化。2017年，婴儿纸尿裤机器贡献94.4%的收入，但到2019年已经降至约60%，与此同时，成人纸尿裤机器收入占比快速提升，从2017年的4.3%升至2019年的近30%，女性卫生巾机器收入占比也从0.3%升至6%。

　　公司的产品主要以销售婴儿纸尿裤机器是公司的主要收入来源，近四年来，该收入分别占总收入的92.8%、94.4%、80.3%及59.8%，而随着2019年内，已出售的成人纸尿裤机器数目由2018年时的4台增长至14台，所贡献的收益也同步大幅增加。

　　从产能方面来看，目前，海纳智能装备拥有两个生产基地，分别为晋江海纳和杭州海纳，其中，前者为全资子公司，后者为2018年7月收购而来，海纳智能装备拥有杭州海纳51%股权。

　　两个生产基地总楼面面积共约3.6万平方米，分别经营16条及6条生产线，年产能分别48台、18台。如果包括正在生产中的机器，2019年末，晋江和杭州生产基地的所有产线均处于满负荷状态。

　　从销售的角度来看，公司的收益大多来自于拓展新客源和新的销售订单优先，公司也在不断拓展海外市场，相继进入菲律宾、印尼、越南、巴基斯坦、柬埔寨等国家。相应地，市场收入结构也发生变化，由国内企业的采购转变为向国外企业出口，2019年，中国依然是海纳智能装备的最大市场，但收入占比已经从2016年的94.7%降至57.5%，随着海外贡献收入持续上升，东南亚地区已成为公司最优先的潜在市场。

　　值得注意的是，今年开春，突如其来的公共卫生事件打乱了许多行业的生产、销售节奏，但对于海纳智能，却成为了价值成长的催化剂。

　　口罩机业务持续添彩