在港股IPO过往的交易中，能获得超购100倍以上认购额的企业不在少数，但能在次新股破发期及全球资本市场不景气之下，获逾100倍的认购的企业则为数不多。

　　6月2日，准备在港股主板市场挂牌交易的“口罩概念股”海纳智能（01645-HK），获得超167.29倍的认购额。那么，在全球经济环境复杂多变及二级市场景气度不高的当下，海纳智能为何能如此轻易获逾167.29倍超购呢？背后的投资逻辑是什么？

　　据公司公告显示，截至2020年5月25日，海纳智能已获合共约19.52亿股认购，相当于根据公开发售初步可供认购的发售股份总数1160万股约168.29倍，即超购167.29倍。这反映出二级市场对海纳智能基本面及上市后表现持有乐观积极态度，也反映出投资者看好海纳智能未来发展。

　　更为重要的是，在海纳智能认购期间内，据市场消息称，“铺王”邓成波及恒安国际两名高管都对海纳智能进行认购。

　　值得一提的是，此次认购人背景都不简单。《福布斯》2020香港50大富豪榜“铺王”邓成波位列其中。据了解，近些年邓成波家族业务趋于多样化，除主营业务外，也涉足养老院等养老业务，而且养老业务已覆盖香港本土及大湾区。在养老业务服务环节中一次性卫生用品（包括成人失禁用品）需求量随着养老人群增长而呈现递增态势。此次邓成波认购海纳智能，显然看好双方存在的协同价值，为未来进一步合作打下基础。而恒安国际两位高管认购，显然也是看中海纳智能未来发展前景，以及为两者未来进行更加深层次的合作，留下浓墨重彩的一笔。

　　从基本面角度来看，海纳智能多元的业务结构，带来的稳健的抗风险能力，亦是投资人选择海纳智能的重要考量因素之一。

　　在2019年之前，海纳智能主要从事设计及生产制造一次性卫生用品（包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤及女性卫生巾）自动化机器，“海纳机械”是其自主品牌。根据行业报告，按销售一次性卫生用品机器所产生的收益计，海纳智能是第三大一次性卫生用品机器供应商。

　　2020年年初，突入其来的新冠肺炎疫情，导致一次性医用口罩成为“抗疫”之下的必备防御用品。在此形势之下，站在生产卫生用品自动化机器技术前沿的海纳智能，获得政府的青睐。晋江市工业和信息化局强烈委托海纳智能研发一次性医用口罩机，以最大限度满足民生需求。就此，海纳智能涉足了口罩机领域。

　　随着全球新冠肺炎疫情大规模蔓延，口罩机需求量出现倍增，海纳智能一次性医用口罩机业务也获得大量的订单，这也助推口罩机业务成为公司新的业务增长点，进而形成以“纸尿裤、卫生巾、口罩”自动化器械多元产品矩阵。

　　截至2020年5月10日，海纳智能与客户订立销售合约分别为149台一次性医用口罩机、24台婴儿纸尿裤机器、13台成人纸尿裤机器、13台女性卫生巾机器及两台护垫机器，合约总值分别约为9,900万元、1.477亿元、1.03亿元、5,510万元及440万元。此外，据业内消息透露，截至5月底止，海纳智能的一次性医用口罩机销售合约已增至约200台，短短时间内增幅十分惊人。

　　因此，从前5月产品订单结构及合约值来看，口罩机短短几月内就跃居为公司第三大业务，这反映出口罩机行业较高景气度，也反映出海纳智能生产的口罩机品质得到市场高度的认可。

　　有了口罩机业务的加持，公司管理层对2020年整体业绩表现也充满了信心。据海纳智能管理层在招股书表示：“生产口罩的制造机生产时间较短及所需生产空间较少，而且国内外需求极大，推动一次性医用口罩机的价格大幅上涨，预期将为公司2020财年的收益作出重大贡献。同时，欧美、东南亚等地对口罩制造机器的殷切需求持续暴增，有望带动公司今年的订单及定价增长，达到更佳的盈利能力。”

　　在全球经济下行压力加大及新冠肺炎疫情不明朗的形势下，海纳智能各产品业务能取得不俗的订单，以及管理层对2020年全年业绩增长如此充满信心，这足以反映出海纳智能具备较强的抗风险能力及核心竞争力。

　　除了两大强者入飞，引发后续业务合作大联想外，可预见的是海纳智能所涉足的一次性医用口罩机及一次性卫生品机械市场，未来发展前景非常可期。