我读到一些熊市案例，解释为什么今年是$苹果(AAPL)$ 股票失去动力的一年。智能手机市场已经饱和。苹果的收入增长正在放缓。苹果1.37万亿美元的市值没有上升空间。

　　我可能还不知道2020年看空苹果的人会说些什么。但不管它是什么，苹果的投资者应该对这家过去20年的顶级股票和公司有更多的期待。

　　该公司和其股票一直保持良好势头，包括2020年再涨7.6%。苹果不再是一支潜力十足、能赚10倍的股票。但我相信，在本世纪20年代，苹果是长期投资者持有的典型蓝筹股。

　　短期前景

　　苹果公司股票也不能幸免于疫情的破坏。幸运的是，苹果的服务收入基本不受影响。与此同时，即将发布的iPhone 12是苹果公司让其业务重回正轨所需要的潜在催化剂。

　　Wedbush Securities的分析师Daniel Ives估计，全球有3.5亿iPhone用户的手机至少有42个月没有升级过。Ives说，考虑到苹果公司令人印象深刻的客户忠诚度统计数据，绝大多数iPhone用户将在未来两年内的某个时候进行升级。

　　许多看好苹果股票的人乐观地认为，该公司将在9月发布其首款5G iPhone。然而，Ives看好苹果股票，即使5G iPhone的发布推迟。

　　Ives说：“我们最近在亚洲的检查和供应链联系人正在关注iPhone手机在1.65亿到1.85亿之间的CY20，以及紧随iPhone 12之后进入CY21的强劲势头。”“从时间上看，我们仍然相信有4款混合了4G/5G的iPhone 12正在讨论中，可能会在假期前的11月/ 12月初发布。”

　　Ives估计，仅苹果的服务部门就价值5000亿至6000亿美元。服务板块也帮助苹果股价免受新型冠状病毒疫情的影响。

　　Wedbush对苹果股票的评级为“买入”，目标价为350美元。

　　多元化的商业模式

　　多年来，苹果一直被认为是一家依靠iPhone设备销售来推动营收和利润的硬件公司。过去几年，苹果致力于实施两项举措，帮助实现业务模式的多元化。

　　第一个变化是增加了公司对服务收入的依赖。不管苹果在全球智能手机市场的渗透有多成功，渗透率都不超过100%。换句话说，即使世界上每个人最终都拥有一部iPhone，我也找不到一个好的理由让一个人拥有两部iPhone。

　　但通过关注服务收入，该公司的潜在增长没有上限。普通的iPhone用户每个月可以在服务上花费99美分。只要苹果继续提供人们想要和需要的服务，苹果的收入就能保持增长。与此同时，所有iPhone用户仍将被迫每隔几年升级一次手机。

　　Argus分析师Jim Kelleher说，苹果的业务在当前形势下具有理想的多元化。

　　Kellehe表示：“苹果拥有多项优势来帮助其度过这一困难时期，包括可穿戴设备(Air Pods)、服务(Apple Play)和强大的在线业务。”

　　Kellehe还表示，近年来，苹果已经向高端智能手机市场以外的领域扩张。它已经把触角伸向了新的市场。

　　Kellehe表示：“iPhone在多个价位上的成功多样化，拓宽了可用市场，推动了细分市场的收入增长。”

　　Argus对苹果为“买入”评级和350美元的目标股价。

　　苹果股票怎么样

　　随着时间的推移，苹果公司每用户平均收入的增长潜力巨大，苹果股票牛市的理由依然存在。与此同时，iPhone升级将继续成为苹果的摇钱树。如果苹果能通过其可穿戴设备创造类似的硬件升级周期，那将是锦上添花。

　　与此同时，苹果拥有庞大的现金储备。该公司将继续向股东返还现金，公司逐步实现现金中立的目标。

　　在当前的宏观经济环境下，很难找到一只股票同时拥有类似的现金流、资本回报率、有吸引力的估值和长期增长机会。苹果可能不像过去那样具有爆炸性的增长潜力。然而，苹果股票可能是目前市场上最好的长期蓝筹股。