导读：麦达数字（002137）通过并购，成功打造“智慧营销+智能硬件”的双轮驱动模式，产业资本运作熟练，储备了众多的相关优秀标的，未来有注入预期和股权升值的空间。

　　要点：

　　【利益动机】3月31日，公司出台增发方案，拟募集6亿资金用来投入新项目，开拓人工智能可穿戴设备。说的是人工智能可穿戴，其实就是TWS耳机项目和蓝牙芯片。TWS是当下的热点之一，替代传统的耳机市场空间还是比较大的。5月13日，公司披露定增获证监会受理，不过最终能否获得通过存在不确定性。

　　【行业背景】5G基站供电系统有两大主流产品路线，一是UPS供电系统，二是HVDC供电系统。相较于UPS，HVDC具有运行效率高、占地面积少、投资成本和运营成本低的特点，有望成为未来市场主流。据测算，未来10年内5G宏基站电源市场空间将达到237亿元，公司子公司实益达为核达中远通（隶属广东核电集团）提供包括5G基站电源在内的通讯设备类电源制造服务，意味着公司已顺利进入5G基站产业链，成为华为、中兴等通讯巨头的间接供应商。

　　【运作路径】公司原名实益达，2007年6月在中小板上市。2015年收购奇思国际广告（北京）、顺为广告传播和利宣广告，切入智慧营销行业，并更名为“麦达数字”。自成立至今，共经历了4个发展阶段：1998-2010年，成立并成为首家EMS公司；2010-2015年，持续探索自有品牌；2015-2016年，并购切入数字营销；2016年至今，智能硬件板块重新发力，进入快速增长的新阶段。

　　【运作路径】公司业务目前主要包括智能硬件和智慧营销两个业务板块，智能硬件作为成熟业务板块，持续为公司战略转型提供稳定的业绩支持。2015年开始，公司通过并购和引入高技术人才，着力发展智慧营销业务，成功打造“智慧营销+智能硬件”的双轮驱动模式。

　　◆智能家居产品主要包括智能 LED照明、智能控制系统，智能电源等。公司在该领域深耕多年，积累了大量优质客户资源和一定的品牌声誉。包括传统客户飞利浦、ENSEO等，近几年陆续新增大量优质客户，先后切入ABL、EGLO、SSG等国际一线客户的供应链体系。

　　◆数字营销方面，渠道优势比较明显，特别是资本运作方面。公司投资了十几家相关的公司，包括赢销通、六度人和等。其大部分是数字营销方面的公司，奇异果是头条的核心代理商，六度是腾讯的。

　　2011年六度人和获得腾讯战略投资，进入企业级SaaS市场，2015年获得老牌企业服务提供商用友的战略投资，同年又获得赛富亚洲和联创永宣的过亿B 轮系列战略投资。2016年4月，六度人和正式推出SCRM战略，通过融合社交，整合社交网络资源。2016年6月完成1.7亿元C轮融资，投资方是麦达数字（以11.33亿元估值获取15%股权）。该公司核心团队主要来自腾讯、百度、微软、中兴、金蝶等知名企业。当时投资条件是5年内上市，也就是2021年之前。

　　【运作路径】公司跟浙江产业资本联系比较密切，1月参与设立10亿的5G产业基金。这个产业基金有21家公司参与，包括浙江省产业基金有限公司、杭州战略新兴产业投资有限公司等浙江当地的产业资本。公司背后产业资本实力强大，投资储备了众多标的，留意未来是否存在继续并购的可能。