川财周观点

    政策层面，中央政治局常委会提出湖北省要加快传统基础设施和5G、人工智能等新型基础设施建设。党中央研究确定支持湖北省经济社会发展一揽子政策，从财政税收、金融信贷、投资外贸等方面明确具体措施。湖北省要启动一批重大项目，加快传统基础设施和5G、人工智能等新型基础设施建设。目前湖北省5G 基站建设全面复工，今年全省5G 计划投资总额约64.4 亿元（不含广电网络），计划新建5 万个5G 基站，包括5G 宏站1.9 万个，微站和皮站共计3.1 万个，届时将 5G 网络武汉市城区室外全覆盖、市州中心城区室外连续覆盖。建议关注湖北5G 相关上市公司，烽火通信、长飞光纤、武汉凡谷、光迅科技等。

    运营商方面，29 日中国联通2020 年5GC 集采已经完成评标工作。本次采购是继电信和联通5G 联合采购后，中国联通对于5G 设备的进一步集采。本次采购主要包括对中国联通现有的核心网及4G 相关网元升级5G 的改造工作。根据中标候选人结果显示，2C 核心网和2B 核心网两个招标包中，华为和中兴仍是最大赢家，诺基亚紧随其后。关注5G 建设初期受益确定性较强的中兴通讯。

    2020Q1，5G 智能手机出货量超过去年全年，中国引导5G 智能手机和5G 移动通信服务需求。根据Strategy Analytics，2020Q1，全球5G 智能手机出货量激增，超过2400 万部，大大超过2019 全年5G 智能手机的出货量（1870 万部）。

    中国的需求高于预期，是5G 手机需求的领导者。根据韩国信息通信企划评价院发布的报告，目前全球有26 个国家和地区开通5G 移动通信服务，其中中国用户数量猛增尤其引人注目。截至今年2 月，中国5G 手机用户高达2613 万，占全球用户的88%，加上韩国的577 万（数据截至今年4 月），中韩两国5G 用户全球占比高达99%。

    我们认为受益于5G 周期开启、“新基建”政策不断加码，运营商集采相继落地，产业链相关标的有望持续受益，建议把握设备、应用、流量三条投资主线：(1)通信设备：中兴通讯、烽火通信等；(2)交换机/路由器：星网锐捷、紫光股份等；(3)光模块：中际旭创、新易盛等；(4)云计算：网宿科技、宝信软件、光环新网等；(5)物联网：移远通信、广和通、中科创达等。

    市场表现

    本周川财信息科技指数上涨5.58%，上证综指上涨1.84%，收于2860.08 点，通信行业指数上涨1.68%，收于2436.77 点。通信行业指数整体排名12/28，在所有的行业指数中表现一般。板块中个股涨跌幅的中位数是-1.15%。周涨幅前三的个股为*ST 九有、移远通信、武汉凡谷，涨幅分别为21.57%、19.57%、15.94%。跌幅前三的个股为路通视信、*ST 北讯、映翰通，跌幅分别为17.68%、16.17%、13.22%。

    风险提示：行业景气度不及预期；宏观经济波动对行业影响；流动性风险。