4月24日，神州高铁（000008.SZ）发布2019年年报，报告显示公司2019年实现营业收入32.20亿元，同比增长25.55%；归属于上市公司股东的净利润4.34亿元，同比增长33.63%；基本每股收益0.161元，同比增长39.0%。

对神州高铁而言，2019年既是整线智能运维战略落地的关键之年，也是公司创新管理模式推动经营高质量发展的起始之年。

双智能战略升级

迈入发展新阶段

深耕轨道交通运营维保后市场二十多年的神州高铁，在近年来相继并购整合行业多个细分领域领军企业后，形成了中国唯一一家拥有车辆、信号、线路、供电、站场五大专业全产业链运营维保装备体系和运营维保服务体系的企业。

2019年，公司在控股股东国投集团的大力支持下，成功获取了首条城市轨道交通整线运维项目天津地铁7号线和首条长大货运铁路整线运维项目三洋货运铁路，并正在积极布局天津地铁2/3号线TOT项目，切入轨道交通存量运维市场。

加上此前公司参与的台州市域铁路S1号线、杭绍台高铁、唐山港铁路专用线等项目，神州高铁完成了 “智能化运维装备体系提供商+运营维保服务商”的战略升级，公司整线智能运维商业模式转型成功，迈入新的战略发展阶段。

随着神州高铁示范项目的不断落地，智能化、成本化、市场化的整线运营维保体系不断成熟，“运营+N”盈利模式逐步落地，未来公司将力争通过轻资产模式实现模式输出。通过资源共享、人员复用的连锁式运营维保，神州高铁将进一步实现运营管理和维保服务的降本增效，创造更大的盈利空间。

此外，公司坚持以技术研发及产品创新为核心竞争力，研发成果和产业化成果成绩斐然。

2019年神州高铁开展了各类科研攻关项目130项，研发投入27,015万元，同比增长11%，部分研发项目取得阶段性成果或实质性突破，多项研发成果落地。截至报告期末，公司拥有专利603项、软件著作权467项，其中2019年新取得授权专利75项、软件著作权112项。

科研实力的积累和沉淀，也进一步推动了公司研发成果产业化的进程。包括数据修车系统、车底巡检机器人、车顶巡检机器人、动车组外皮智能洗车机一代产品、6A智能检索分析、BIM技术等多个项目在各领域应用相继落地。

特别是中标350公里时速的银西客专C3等级线路列控中心系统项目，形成了神州高铁第一条C3等级列控中心业绩，对公司信号领域产品多元化和多样化具有重要意义。神州高铁无人检修工厂、无人巡检线路、无人值守变电站、无人驾驶系统和智慧调度车站五大专业智能运维平台初具雏形，形成公司独有的核心竞争力。

现金流转负为正

在手订单持续增长

2019年，神州高铁在实现收入利润双增长的同时，重点改善现金流状况。全年经营活动产生的现金流量净额为531.93万元，实现了既定的经营性现金流转负为正的目标。报告期内公司回款31亿元，占当期实现营业收入金额的95%以上；应收账款规模得到控制，期末余额36.17亿元，增长幅度明显低于收入增幅，经营质量持续提升。

资金周转率的提高，以及持续长期、稳定、可持续的服务型强现金流入，将让公司在进一步提升产业链地位方面有更多的主动权。

在手订单方面，2019年公司新签合同385,414万元，同比增长34%，在手订单持续增长。

各细分市场来看，铁路市场新签合同229,681万元，同比增长72%。城轨市场新签合同订单96,125万元，同比增长7%。主机厂市场新签合同订单26,396万元，同比增长23%。各细分领域订单同比增长明显，标志着神州高铁在核心装备系统市场的占有率不断提升。

业务类别来看，原谱系化设备新签合同287,631万元，同比增长24%；新智能化装备新签合同34,471万元，同比增长203%；维保服务业务新签合同34,754万元，同比增长9%。公司按照既定的战略规划，大力推动机器人、大数据等智能运营维保装备体系示范应用，并积极开展维保服务业务，2019年取得明显成效。

行业步入黄金发展期

千亿市场空间可期

在交通强国、新基建等各项政策利好下，轨道交通行业迎来黄金发展期。数据显示，2019年全国铁路固定资产投资完成8,029亿元，呈高位平稳趋势。2019年我国内地新增城市轨道运营线路968.77公里，同比增长超过30%，总投资约4,926亿元，呈高速增长趋势。

随着建设投资加码，运营线路里程和车辆保有量持续增长。以城市轨道交通为例， 2019年底我国内地开通运营线路6,730公里，按照每公里平均造价10亿元计算，运维后市场规模约1,346亿元至2,019亿元。根据中国城市轨道交通协会预测，2028年运营里程将达到1.5万公里，是2019年的2.2倍，后市场规模将达到3,000亿元至4,500亿元。