原标题：山科智能二次冲击IPO：对大客户销售数据披露不一致

　　近期，山科智能披露了更新后的招股说明书，这已是山科智能继2017年后第二次冲击IPO。在2017年至2019年的报告期内，山科智能迎来业绩快速增长，但伴随这一增长的，还有应收账款飙升。截至2019年末，山科智能应收账款与其2019年的营业收入比值已达53.33%。

　　此外，《每日经济新闻》记者还注意到，在更新后的招股说明书中，山科智能对报告期内前十大客户的销售金额，与此前预披露的招股说明书相比，存在不一致的地方。

　　应收账款飙升

　　根据招股说明书，山科智能主要提供智慧水务技术、产品和服务，核心产品包括智能远传水表及计量传感器等。2017年至2019年各年度，山科智能分别实现营业收入2.06亿元、2.42亿元和3.21亿元，分别同比增长33.44%、17.48%和32.64%；净利润分别为4880.77万元、5271.43万元和6505.27万元，分别同比增长47.69%、8.00%和23.41%。

　　在业绩不断增长的同时，山科智能的应收账款也在大幅增长。2017年末、2018年末及2019年末，山科智能的应收账款净额分别为7826.35万元、11799.30万元及17109.20万元，分别同比增长21.75%、50.76%和45.00%，应收账款占相应各期间营业收入的比值也由2017年末的37.99%，逐步上升至2019年末的53.33%。

山科智能2017年~2019年应收账款净额图片来源：招股说明书截图

　　因此，在2017年至2019年各年度，山科智能经营活动产生的现金流量净额分别仅为3385.45万元、3956.13万元和3839.73万元，均小于各年度的净利润。

　　此外，记者还注意到，2017年末、2018年末和2019年末，山科智能的存货分别为5296.67万元、4822.48万元及7222.34万元，占相应期末资产总额的比例分别为21.91%、16.10%及17.12%，山科智能的存货主要由原材料和发出商品构成。

　　不过，山科智能仅在2017年末为库存的霍尔元件计提存货跌价准备173.99万元，在2019年末又对此转销了存货跌价准备15.23万元，除此之外，山科智能则未再计提其他存货跌价准备。

　　而事实上，山科智能的原材料大部分存在价格下降趋势，以集成电路及电子器件为例，该原材料在2019年的单价为0.66元/个，低于2017年和2018年的0.69元/个和0.73元/个，集成电路及电子器件占据了山科智能2019年末原材料存货的63.18%，但山科智能并未因此对其进行存货跌价准备的计提。

　　回应统计口径问题导致对大客户销售数据披露不一致

　　山科智能在招股说明书(更新)中表示，我国智能水表行业产业集中度低，企业数量多且规模不大，市场竞争十分激烈，普遍市场占有率较低。

　　不过，记者注意到，山科智能对前十大客户的销售占比从2017年和2018年的38.79%和36.24%，提升至2019年的44.38%。然而，山科智能的这一数值也明显高于同行业的宁水集团，后者在2017年和2018年上半年分别为18.19%和19.76%；再以对前五大客户的销售占比为例，山科智能的这一数据同样明显高于同行业的三川智慧、汇中股份以及宁水集团等。