8月12日，《上海堡垒》上映第四天，上座率仅为2.6%，在日票房榜中排名第四。导演滕华涛、主演鹿晗、原著作者江南纷纷在社交平台发文，仍然没能挽救口碑与票房的急速崩溃，截至21世纪经济报道记者发文，《上海堡垒》总票房为1.12亿元。

　　《上海堡垒》的失利，让其背后的投资方一一浮出水面，这部声势浩大的“IP改编+流量明星”电影，让一众投资方“血本无归”，影片最大的投资者——华视娱乐，曾经擦边冲刺创业板的影视“玩家”，再度被资本市场想起。

　　公开资料显示，《上海堡垒》的出品公司包括华视娱乐、中影股份、天津北方电影集团、北京聚合影联、腾讯影业，其中华视娱乐曾披露拟投资1.08亿元，占总投资金额的30%。

　　这一金额对于“新晋”影视玩家华视娱乐来说，并不是一个小数目，《上海堡垒》的立项时间是2015年，2017年开机，而2016年华视娱乐的总营收规模尚不足1.23亿元。

　　从华视娱乐有限的招股说明书信息中，21世纪经济报道记者发现，这家成立于2005年的影视制作公司，酷爱IP改编剧，但随着近几年“流量+IP改编”策略的逐渐失效，华视娱乐业绩也陷入了动荡。

　　成也IP，败也IP

　　曾凭借《致青春》鼓起勇气冲击创业板的华视娱乐，再次遭遇业绩滑铁卢，这或给其资本市场之旅再度蒙尘。

　　公开资料显示，华视娱乐成立于2005年，是一家拥有石油系背景的影视公司，其创始人是海隆系掌门人张军，股东包括中国文化产业基金、万达、高瓴等，是典型的跨界影视公司。

　　2017年6月13日，华视娱乐曾向证监会报送了招股说明书，拟申请在创业板上市，但不到9个月，2018年3月9日，华视娱乐便出现在了证监会申请终止上市审查的企业名单里。

　　同期，新丽传媒、和力辰光和开心麻花的IPO旅程也停滞。

　　除了受彼时的监管环境影响外，仅从华视娱乐的业绩表现上看，其IPO之旅也颇为“惊险”。

　　招股说明书显示，华视娱乐是一家典型的影视制作类企业，旗下有电视剧和电影的投资、制作、发行及衍生业务，但各项业务的结构并不稳定。

　　2014年-2016年，电视剧业务占总营收的比重分别为98.74%、37.17%和69.59%，电影业务收入占总营收比重为0、50.51%、17.96%。

　　从近年来华视娱乐参与的影视项目来看，其尤其钟爱IP改编剧，公司的代表作品《那年花开月正圆》、《山楂树之恋》、《致青春》、《平凡的世界》、《刀客家族的女人》均为小说改编作品。

　　截至招股说明书签署日，公司已经储备了的影视剧项目中，IP改编项目也占了大头，其中不乏《激荡三十年》、《斗罗大陆》、《你好，旧时光》等热门小说IP。

　　然而，成也IP，败也IP。

　　2014至2016，华视娱乐年营业收入分别为1.50亿、5711.32万元、1.23亿，扣非后归属于母公司所有者净利润仅为 676.55万元、-1.29亿元、2545.85万元。经营性活动产生的现金流量净额分别为-1.34亿元、-1516.59万元和1.2亿元，压线申报创业板。

　　自从2005年成立以来，除了《致青春》和《那年花开月正圆》较为卖座以外，其它的作品似乎并不出彩。

　　其中，2015年的巨亏，就是源于当年发行的热门IP电影《新步步惊心》和《第三种爱情》票房情况未达到预期，未收回投资成本，使得2015年公司经营业绩为亏损。