引入新金主,万达商管380亿对赌警报暂解除
发布时间:2023-12-13 16:35来源: 未知
万达集团官方发布信息称,太盟投资集团(PAG)与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟将联合其他投资者,在其2021年的投资赎回期满时,经大连万达商管集团赎回后,对珠海万达商管再投资。
此前大连万达商管持有上市主体——珠海万达商管78.83%的股份。按照新协议,这次调整后,其持股比例将下降至40%,但为单一最大股东。与此同时,太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资,总计持股上升至60%。
这意味着,除太盟等老股东外,还将有新的投资者入局珠海万达商管,但这份名单目前并未披露。
万达称,“将与太盟等重要股东一起,进一步优化公司法人治理,保持管理团队稳定,共同支持公司的长远发展。此次新协议体现出投资者对珠海万达商管增长潜力的高度肯定,对其经营能力的高度认可。”
接近万达人士对腾讯新闻《一线》表示称,大连万达商管持股比例下降的同时,将获得不少现金补充,珠海万达商管估值也将下降,此外新的投资将不再设置上市对赌协议,这也说明外资对万达商管以及国内经济前景仍旧十分看好。
珠海万达商管招股书显示,其机构投资人包括太盟PAG、郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯等22家,合计投资额为380亿元人民币,合计持股21.17%。这其中,太盟的投资额最高,约为28亿美元(约180亿人民币)。
根据6月份最新的招股书信息,珠海万达商管的股权比例分布中,大连万达商管、珠海万赢、银川万达、董事管理团队,以及PAG等一众投资者,分别持有约69.99%、8.83%、0.01%、0.02%,以及21.15%股权。这其中,珠海万赢、银川万达为大连万达商管的全资子公司。如此算来,大连万达商管合计持有珠海万达商管股份约78.83%。
2021年七八月份,PAG等机构入股时,当时珠海万达商管的估值为1800亿元人民币。
按照对赌协议,若2023年底之前未能成功上市,上述投资者可要求万达按照8%的收益率,回购总额380亿人民币的股权。根据评级咨询机构“YY Rating”的测算,不考虑预提所得税和股息,万达一方的潜在回购支出规模高达440亿元人民币。
根据最新口径,太盟等数家现有股东或将不执行到期赎回权,王健林对赌风险将得以暂时缓解。
协纵策略管理集团有限公司创始人黄立冲对腾讯新闻《一线》表示,投资款到期无法赎回,万达就会爆雷,太盟的钱就拿不回来,所以现在通过自己与万达配合释放利好信息,希望延续上市的尝试,现有和新进投资人进行再投资,等于可换股债的以旧换新。
实际上,自4月份王健林内部承认万达商管上市遇到困难、集团资金紧张后,万达开始一系列自救动作,包括出售自持物业资产、发债“借新还旧”、境外美元债务展期等,试图缓解流动性资金压力。就在12月6日,王健林再次出售万达电影股权,并将公司实控权转让予中国儒意。
除对赌上市日期外,在业绩承诺方面,万达称,“自现有投资人2021年入资以来,珠海万达商管连续三年超额完成业绩目标。”
万达披露,珠海万达商管2021年税后收入为235亿元,2022年为271亿元,2023年(预估)为293亿元,平均年增长约12%。2021年税后利润为53亿元,2022年为75亿元,2023年(预估)为95亿元,年增率达34%。过去三年,该公司共计上缴税收约100亿元,对股东的分红分别为2021年46亿元、2022年67亿元以及2023年(预估)85亿元。
澎湃新闻此前曾援引知情人士信息称,珠海万达商管有意将其在香港的上市时间最长推迟至2026年,目前正在和投资方进行商讨。
万达商管的上市进展颇为坎坷。早在2021年10月,中国证监会就受理了其赴港上市的申请,后者向香港联交所上市申请递交A1表格,业内俗称“小路条”。按照上市流程,如证监会认为书面反馈意见满足H股发行要求且整改措施到位后,即会出具H股发行批复,俗称“大路条”。之后便是联交所聆讯、路演等上市工作。
不过,2年时间过去,“大路条”却迟迟未有进展,这也创下了民营企业境外上市的最慢纪录。2021年10月、2022年4月及10月,万达商管曾三次递交招股书,最终均告失效。2023年6月28日,万达商管第四次向港交所递交招股书。根据港交所的规定,招股书有效期为6个月。