本周市场表现:本周,SW轻工制造板块上涨5.00%,沪深300上涨2.37%,轻工制造板块跑赢大盘2.63个百分点。其中SW造纸II上涨4.50%,SW包装印刷II板块上涨6.14%,SW家用轻工上涨4.55%,SW其他轻工制造上涨3.05%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为22.65倍,其中子板块SW造纸II的PE为11.75倍,SW包装印刷II的PE为32.52倍,SW家用轻工II的PE为27.26倍,SW其他轻工制造II的PE为52.77倍,沪深300的PE为12.39倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。本周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:华源控股(+28.25%)、王子新材(+25.97%)、安妮股份(+20.44%)、吉宏股份(+19.43%)、劲嘉股份(+18.23%);本周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:盛通股份(-7.07%)、界龙实业(-6.20%)、银鸽投资(-5.22%)、松发股份(-5.2%)、中源家居(-4.48%)。

    行业重要新闻:1.玖龙再次降价,白板纸降100,牛卡瓦楞降150;2.文化纸密集涨函再度刷屏;3.大陆成本上涨,荣成纸业计划返台投资70亿;4.湖南省公布2018年第一批落后产能退出名单,造纸产能合计淘汰73.04万吨;5.木质橱柜、浴室柜将进入反倾销名单;6.东莞拟建1200亩家具产业集聚中心。

    公司重要公告:【冠豪高新】2018年公司实现营业收入25.50亿元,同比增长23.80%;实现归母净利润1.09亿元,同比增长106.89%。【劲嘉股份】预计2019年第一季度实现归母净利润25,523.26万元-27,650.19万元,同比增长20%-30%;

    【山鹰纸业】2018年公司实现营业收入243.67亿元,同比增长39.48%;实现归母净利润32.04亿元,同比增长59.04%;【东风股份】2018年公司实现营业收入33.28亿元,同比增长18.76%;实现归母净利润7.48亿元,同比增长14.69%;

    【裕同科技】2018年公司实现营业收入85.78亿元,同比增长23.47%;实现归母净利润9.46亿元,同比增长1.47%;【恩捷股份】预计2019年第一季度实现归母净利润为20,055.48万元—21,265.50万元,同比增长729%-779%。

    投资建议:近期中美贸易争端好转,轻工制造行业下游需求以及情绪或将进一步好转,上调评级至“同步大市-A”。建议关注:1)近期各纸种价格分歧,文化纸小幅推高,近期文化纸密集涨函再度刷屏,4月份或将再涨200元/吨,落地情况仍待跟踪;包装纸新增产能的逐步释放和包装纸淡季的需求不旺,玖龙本月已两次下调价格,供求压力明显较大。长期来看,纸品价格上涨仍需跟踪下游需求以及原材料供应情况,建议关注太阳纸业、山鹰纸业;2)2月BHI指数微涨,经理人信息指数位于高位景气区间,3月将迎来年后的家装旺季,建议关注欧派家居、索菲亚、尚品宅配、顾家家居;3)中美贸易争端有所好转,或有助于出口,促进对包装的消费需求,建议关注包装领先企业裕同科技、合兴包装、劲嘉股份。

    风险提示:市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险;原材料价格上升风险