本报记者 罗辑 北京报道

“最近一直都在密切关注，连续熬夜盯盘，昨天晚上更是‘见证历史’。”一位从事多年美股投资的人士提到。虽然此前已经清仓，但他仍特别提到，昨夜多位打算观望的美股投资圈中好友不乏一夜难眠。

3月9日，受石油价格暴跌及全球新冠肺炎疫情影响，境外金融市场剧烈震荡，美股出现开盘急跌，标普500指数开盘下跌7%触发熔断机制，美股全部暂停交易15分钟。而上一次美股触发熔断是在1997年。因此，此次熔断不仅是20多年一遇，也成为自美股熔断机制设立以来，历史上第二次熔断。一时间恐慌情绪暴起，美股交易通道遭遇多年难遇的“暴挤”，多家美国证券交易商一度出现“宕机”。受此影响，国内多家提供美股交易的互联网券商也遭遇交易障碍。

无法交易、无法成交

相关数据显示，截至3月9日美股市场收盘，道指暴挫7.8%，标指及纳指分别下挫7.6%及7.3%。反映市场恐慌情绪的VIX指数创出2008年金融危机以来的新高。同时，也因为早盘出现暴跌，及至熔断，交易报单集中，美国零佣金券商Robinhood早盘一度出现宕机，至当地时间上午10﹕30部分恢复。而美国最大的互联网券商盈透证券（IB）也出现交易障碍。

上述美股投资者提及，国内不少美股投资者是通过与IB合作的互联网券商参与美股交易，据其观察：“美股交易一度出现报单订单无法成交，撤单又显示错误，只能走人工撤单，但是走人工的投资者也出现拥堵。同时期权等证券衍生品也出现无法交易的情况。这样的极端行情实在没有料到。”

据《中国经营报》记者在微博、知乎等社交媒体上不完全统计，不少美股投资者密集在9日晚10点到11点前后，向国内目前较大的几家美股交易商也发出了“无法交易、无法成交”的反馈。

“实际情况是昨晚美股出现时隔20多年来的第二次熔断，交易暂停15分钟后，行情波动剧烈，导致短时间内大量交易请求过于集中，交易通道堵塞，盈透证券出现交易障碍。而这也影响到了其他美股券商，包括雪盈证券、富途证券、华盛证券等，均出现订单提交缓慢的情况。”某国内排名靠前的互联网券商相关人士提及，纽交所、纳斯达克交易所在1987年10月份的股灾发生后，推出了这种“熔断”机制。该机制在推出后仅触发过一次，为1997年10月27日，此次是美股历史上第二次出现熔断。面对这种罕见的极端情况，交易商也透露出有一些无奈：“整体市场都受到影响。”

美股存进一步下行风险

美股会否就此结束长达12年的“牛市”？这不仅是美股投资者关切的重点，也对全球资产配置逻辑产生影响。

瑞银财富管理投资总监办公室从“熊”“牛”分界提出：“股市从高峰滑下20%一般视为熊市，日本、新加坡、菲律宾及印度尼西亚股市已相继出现‘熊’踪迹。美股本周踏入牛市12周年，能否跟熊市擦身而过不得而知。”而从宏观面和消息面来看，市场短期内聚焦金融市场压力及新冠肺炎疫情在欧美扩散的情况，高波动率挥之不去。而面对突发的油价下跌，“低油价”对全球经济本身并非坏事，但此次“石油价格战”导致的油价降幅之大不是市场一时可以承受的。能源板块占美国高收益指数14%，市场忧虑相关企业一旦违约，资金加速流出，对非能源企业的信贷也构成影响。

在早前就提出美股见顶“预言”的前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙更直接地提出，在考虑新冠肺炎疫情、油价急跌之前，美股已经经过一个漫长的牛市。“三大股指的估值已经处于历史的高位，而科技股的大涨累积了大量的获利盘，所以美股一旦受到一定的扰动，出现下跌，就是非常惨烈的。有人开玩笑说，‘所有的熊市都是一个熊样’，确实跌起来都非常恐慌。”

多位接受记者采访的一线机构人士对美股下一步走势“看淡”。其中，格上财富研究员张婷直言，在美国十年期国债收益率已经降到历史新低位置，说明投资者对美国经济预期呈现较为悲观态度，避险情绪严重，同时美国货币政策、财政政策空间较小，美股估值较高，消息面上疫情、减产协议破裂等利空冲击不断，“美股可能有进一步下行的风险”。