本报告导读：

    近日“互联网+”医保服务政策发布，有望加快医院处方外流，连锁药店龙头有望率先受益。

    摘要：

    “互联网+”医保服务政策发布。近日国家医保局、国家卫生健康委发布《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+” 医保服务的指导意见》，提出将符合条件的“互联网+”医疗服务费用纳入医保支付范围，鼓励定点医药机构提供“不见面”购药服务，完善经办服务，不断提升信息化水平，加强医保基金监管，以方便参保人员就医购药，减少人群聚集和交叉感染风险。

    落实长处方政策，有望加快医院处方外流。政策提出在疫情期间，落实“长处方”的医保报销政策，积极推进城乡居民高血压、糖尿病门诊用药保障机制落地，参保人员凭定点医疗机构在线开具的处方，可以在本医疗机构或定点零售药店配药，鼓励定点医药机构创新配送方式。患者可以选择凭电子或纸质处方就近在药店购买或通过O2O 的方式购买慢病药品，有望加快慢病用药的医院处方外流，为线下药店对接慢病处方流量创造了条件。本次疫情中，由于医院停诊、社区隔离等影响，部分患者或主动或被动转向线上购药，加强了消费体验，认知度有所提升。

    医保“属地化”属性更适合O2O 模式。我国医保基金统筹层级主要为地市级，考虑医保基金管理的属地化属性，及医保定点政策的严肃性，预计医保线上刷卡资质只会开放给部分线上门店，而已经拥有众多线下实体门店的大型连锁药店龙头经营的线上平台更方便医保监管，在定点资格上具有明显优势，更利于O2O 模式开展。尤其正在试点推广中的零售药店分类分级管理政策，进一步严格区分医保报销资格，更有利于后续医保基金在零售市场的使用和管控，也为后续统筹账户在院外市场的使用打好基础。在医保基金长期收支模型下，监控趋严是不可逆的大趋势，此背景下放开“互联网+”，管理路径可控是新模式能够推广的必要前提。

    连锁药店龙头有望率先受益。政策要求定点医药机构应当为患者建立和妥善保存电子病历、在线电子处方、购药记录等信息，做到诊疗、处方、交易、配送全程可追溯，实现信息流、资金流、物流全程可监控，满足患者可以在线查询检查检验结果、诊断治疗方案、处方和医嘱等病历资料。与单体药店相比，大型连锁药店龙头门店覆盖面广，信息化管理水平高，执业药师配备齐全，有望率先承接外流处方，持续扩大品牌影响力，继续看好各连锁药店长期价值，维持益丰药房、大参林、老百姓、一心堂增持评级（排名不分先后）。

    风险提示：处方外流进度不及预期，门店整合效果不及预期。