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汇丰晋信基金吴培文:网红经济的崛起是互联网

发布时间:2020-01-18 06:26来源: 网络整理

   2020年1月6日,央行全面降准0.5个百分点,送出了新年第一个“8000亿大礼包”。您如何看待此次降准对市场的影响?年内有再次降准的可能性吗?

  吴培文

  中国的货币政策是一个多目标,再结合短中长期目的的复杂决策,对市场有多维度的影响。我们从股票投资的角度来分析,更多的要看货币政策整体的政策倾向。

  2020年将是对国民经济非常重要的一年。是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年,要实现第一个百年奋斗目标。我们认为货币政策会为实现上述宏观目标提供支撑,决策中稳增长的权重可能会适当增强。虽然2019年12月的CPI达到了4.5%的较高水平,但市场普遍预计2020年仍有降准降息的可能。同时宏观经济将保持基本稳定。这对股票市场是个有利的组合,有利于市场整体估值的提升。

  但我们也要提示,后续要对外部贸易环境、房地产、汽车等大的经济动力保持关注。如果宏观经济本身展现出了较强的韧性,年内降准降息的必要性会降低。这种情形下,股票普遍性估值提升的可能性会下降,机会可能会更集中到能验证出现高增长的领域。此外,还要关注决策层的工作重心,在稳增长、调结构和控风险之间的动态调整。这同样会影响货币政策的走向。

  根据数据,2019年四季度,网红经济指数上涨19.89%,超越沪深300指数12.49%,网红概念火爆A股市场。而近期多只网红概念股走弱。您认为网红经济是否存在泡沫化?后期持续力如何?

  吴培文

  新经济、新业态正在改变世界。网红经济的崛起,是互联网时代的必然。本质是原先稀缺的传播载体不再稀缺。这打破了原有的利益格局,将原有传播平台的价值部分地分配到新平台,将原有主持人的价值部分地分配到新的主播。从这个角度来看,新的传播平台,比如抖音;新的主播,比如李佳琦,他们的价值会快速地增值。

  网红经济是互联网经济新的组成部分,除了给新平台和新主播增值,还会促进深刻的产业变革。比如,大量网红服装品牌的涌现,将如何影响传统的品牌服装行业?销售流量大量进入主播平台,将如何影响传统的媒体,甚至是已有的互联网媒体?主播的大量出现,如何对他们定价,如何在传播中对他们进行组织,是否会在广告服务领域出现新的商机?网红经济真正促使我们花时间思考的,是背后商业模式的变迁和产业格局的变化,而不是概念股。

  2020年伊始,特斯拉超预期完成4季度交付量,并宣布Model3降价,引发一波新能源汽车产业链行情。您认为新能源汽车能否成为2020年的市场热点,将带来怎样的产业链利好?

  吴培文

  新能源车成为2020年的市场热点,有深刻的科技进步和产业发展背景。

  首先中国的5G已经开始商用,这意味着智能驾驶,或无人驾驶具有了更坚实的开发和实现基础。智能汽车与电动车有很好的兼容性,智能化将有望成为汽车全面走向电动化的核心推力。

  对消费者而言,汽车用电会带来一些经济性,但充电的不便利会抵消这种优势;汽车用电在启动时会更快,但电池的安全性和寿命又会抵消这种优势。所以此前国内的电动车市场,主要集中在商业运营领域,而非个人消费者领域。我们相信,随着智能汽车的发展,消费者会在电动车上体验到在燃油车所不具有的科技感。未来的汽车将不再只是行驶的工具,而是一个综合性的,体验科技服务的空间。这会成为消费者的购车理由之一。

  其次,特斯拉的国产化在整合中国制造的优势之后,预计将大幅降低制造成本,进一步增加电动车的吸引力。并有能力快速提升产能,让更多的中国消费者有机会体验到电动车的优点。我们相信,和当年的苹果手机产业链类似,特斯拉将带动中国电动车的产业链发展,从而孵化出若干个有竞争力的中国电动车品牌,和一群有竞争力的零部件公司,最终形成电动车领域“百舸争流”,上下游相互支撑的良性局面。