数字化浪潮是一个不可逆的过程，数字经济在全球发展中正扮演着越来越重要的角色。华为&牛津经济研究院《数字溢出，衡量数字经济真正影响力》表明，过去三十年中，数字技术投资每增加一美元，便可撬动GDP 增加20 美元；而1 美元的非技术投资仅能推动GDP 增加3 美元，数字技术投资的平均回报是非数字技术投资的6.7 倍。如何缩小中美差距，关键就在数字经济。

    站在2019 年12 月，我们觉得整个互联网行业或许也正在经历着这样“三浪叠加”的过程。在1.0 模式的PC 互联网稳定发展，2.0模式的移动互联网快速发展的同时，3.0 模式的产业互联网浪潮已经拉开了序幕，产业数字化或将成为数字经济新原点。

    从消费互联网到产业互联网的核心变化

    在PC 互联网和移动互联网过程中，互联网服务主要集中在C 端用户消费娱乐相关产业的数字化上，这一阶段姑且称之为消费互联网。从消费互联网到产业互联网，我们认为至少有以下三方面的核心变化：（1）从流量为王到数据为尊；（2）从人为单位到物为主体；（3）从线上经济到虚实结合。

    云计算：产业互联网的水和电

    云计算、大数据和人工智能将是产业互联网发展的重要技术推手，国内云计算市场仍有巨大的发展空间。据Gartner 的数据，预计到2022 年全球公有云市场规模将达到3312 亿美元，其中PaaS、SaaS、IaaS 占比分别为10%、43%和23%。而目前国内SaaS市场竞争格局比较分散，前十大厂商的市场份额仅为34%。我们认为随着产业互联网快速发展，国内SaaS 产业空间巨大。

    产业互联网将引发众多行业的数字化深化改造

    产业互联网将引发的行业趋势包括且不限于以下四方面：1.产业链数字化纵向深入，比如智能仓储；2.商业角色重构，比如 C2M数字化工厂；3.科技新品爆发，比如无人驾驶、智能家居等；4.新型商业模式诞生 ，比如结合新型可穿戴设备的智慧医疗等。下文中，我们将从产业互联网基础设施云计算产业、C2M、智慧办公、智慧餐饮以及智慧出行等方面窥探产业互联网的冰山一角。希望本文能抛砖引玉，引发大家对产业数字化这一数字经济新趋势的更多探讨。

    相关标的

    过去10 年全球市值前十公司中互联网公司从几乎没有到超过一半占比，社会信息化的增量价值正成为全球发展的重要推动力。

    我们认为产业数字化将助推我国互联网公司高速增长，推荐重点关注阿里巴巴、腾讯控股、美团点评、拼多多、微盟集团等。

    风险提示：政策风险，数字化发展不及预期，宏观经济风险等。