作为一家刚刚挂牌交易的食品公司，它几乎获得了一家科技企业应该获得的待遇。本周四，美国人造肉创业公司Beyond Meat在纳斯达克挂牌上市，开盘价46美元，较发行价25美元溢价84%，截至当日收盘，股价报65.75美元，上涨163%，市值接近39亿美元。在上市后的第二个交易日，该公司股票亦收于微涨。

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　　让Beyond Meat看起来更像一家互联网公司的，是它远超过营收额的估值和超高速的增长。根据公司披露的业绩数据，Beyond Meat在2018年实现了8790万美元的营收，而39亿美元的估值足足是营收的44倍。总市值与主营业务收入的比值在财务上被称为市销率，这一比率是衡量公司股票的投资价值的指标之一。

　　除此之外，Beyond Meat 2018年全年的营收较前一年度增长170%，这一增速是传统食品企业难以想象的。与其他传统食品企业截至5月3日的财务数据横向比较，Beyond Meat的市销率和成长速度遥遥领先。即便是与其他公司相比稍显逊色的20%的毛利率，也是Beyond Meat在2018年取得的一项重要成就——这是该公司首次获得正的毛利润。根据披露的财务数据，该公司在2018年取得毛利润1757.4万美元，此前两年分别亏损631.2万美元和219.1万美元。

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　　当然，Beyond Meat截至目前仍在延续着净亏损状态，这一状态开始于2009年公司创立之时。该公司表示，亏损主要是源于公司在“创新和业务增长”方面的投资支出。招股说明书同时警告称，公司还会继续增加研发投入。

　　我们预计，在可预见的未来，运营支出和资本支出将大幅增加，我们将继续投资以增加客户群、供应商网络和合作伙伴，扩展营销渠道，投资于分销和制造设施，雇用额外的员工，以及提高我们的技术和生产能力……扩张费用可能比预期更加昂贵，而且我们可能无法成功地增加收入和利润以抵消预期的更高费用。此外，公司在可预见的未来并不打算支付股息。换句话说，投资者只能依靠股价波动产生资本利得来获得回报。

　　值得注意的是，Beyond Meat的招股说明书显示，该公司的成功一定程度上源于对自身知识产权和专有技术的保护。这些专有技术和“人造肉”这一新兴概念一道被纳入了投资者对Beyond Meat的估值考量，使得这家公司看起来更像是一家拥有技术专利的科技创新企业。“Beyond Meat是人造肉行业的先驱者，它的上市可能为其他植物性肉类生产商IPO铺平道路。” Good food研究所执行董事Bruce Friedrich表示。除了行业内竞争对手Impossible Foods等人造肉企业之外，包括泰森（Tyson）在内的一些传统肉类巨头也正在为生产自己的人造肉产品蓄力。

　　编辑点评：其实人造肉这个话题在很久以前就已经被互联网所关注了。可以看到，也许这家公司的经营模式会是未来创新企业的发展趋势。不可否认Beyond Meat在人造肉的产业走在了前面，投资者更看重的是其专利产生的使用权的收益。

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