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　　2019上半年腾讯以54起投资事件超越红杉，阿里、百度也在积极活动。整个CVC投资总额占全部风险投资的15%，传统VC正在接受考验？

　　文/王满华

　　来源：超越J曲线（ID:beyondthejcurve）

　　当我们还将目光聚焦在红杉、高瓴资本等传统VC身上的时候，一股新的势力早已活跃在了全球的资本市场上，并跻身成为创投圈一支不可或缺的力量，那就是CVC。

　　CVC（Corporate Venture Capital）指投资于外部创业企业的企业基金，并不包括企业内部投资以及通过第三方投资业务。CVC设立的战略目标更多的是配合母公司的长期战略，以投资方式驱动创新与模式扩张，并依托母公司的业务优势为被投创新企业提供独特的增值服务。

　　目前，中国的CVC已进入了高速发展的阶段。

　　根据CVSource投中数据统计，2019年截止至10月VC/PE机构投资总额达到789.93亿美元，CVC投资总额达到144.15亿美元，占全部风险投资交易额度的15%。

　　目前，中国的CVC主要来自以BATJ、小米、联想等为代表的巨头企业所设立的独立子公司或是战投部门，这些企业在近几年一直活跃在全球的资本市场上。

　　近三年部分明星上市企业背后的资本

　　投中网在梳理近三年上市的部分明星企业背后资本时发现，包括腾讯、百度、阿里在内的CVC频繁地出现在了资方的列表里，并占据了不小的比例。其中腾讯投资占据8席，分别投资了美团点评、B站、搜狗、拼多多等明星企业。

　　不可否认，CVC正在逐渐成为投资圈的主导力量。

　　那么，CVC们究竟过得怎么样？本文将以BAT为例，通过分析三家企业战投部门近年来在投资规模、投资偏好等维度数据，呈现出当前CVC的发展现状。在此之前先看一组数据，BAT这三家CVC投后企业的总估值，是否可以说明T已领先，B已掉队？相信看完全篇内容之后会有更清晰的判断。

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　　BAT对外投资规模整体上升

　　腾讯活跃度超越红杉

　　说到目前活跃在中国资本市场上的CVC，就不得不提到腾讯。此处以对外投资最多的腾讯科技为例。根据CVSource投中数据显示，截至10月11日，腾讯科技累计投资事件达802起，投资企业超654家，累计投资金额超过3041.96亿元。投后进入下一轮企业数量351家，投后发生并购企业数量107家，投后上市企业数高达13家。

　　腾讯科技投资摘要

　　阿里巴巴战投部投资摘要

　　阿里巴巴方面，数据显示，阿里巴巴战投部累计投资事件396起，投资企业数量331家，累计投资金额超3805.93亿元。投后进入下一轮企业数量165家，投后发生并购企业数量65家，投后上市企业数达7家。

　　相较以上两家，百度则显得低调不少。截至目前，百度风投累计投资事件310起，投资企业数量257家，累计投资金额超1254.33亿元。投后进入下一轮企业数量137家，投后发生并购企业数量27家，投后上市企业数达7家。

　　百度百度投资摘要

　　通过对比，腾讯对外投资在投资数量上远超过其他两家，积极性更胜一筹，但阿里巴巴的累计投资金额为三家中最高。

　　BAT历年投资事件数量

　　BAT历年投资金额

　　再看具体数据，自2010年起，腾讯科技的对外投资逐年递增，在2018年达到峰值，投资事件达171起，金额超650.7亿元，2019年虽仅有前三季度数据，但根据现有数据推断相较去年数据将有一定下滑。

　　阿里巴巴方面，自2010年以后，虽有个别年份出现波动，但整体处于上升状态，2018年时投资达到峰值，投资事件达80起，金额超987.5亿元。

　　巧合的是，两家公司的投资活跃度在2019年均有所下降，这与2019年创投市场发展整体降温不无关系。