日前，北京石头世纪科技股份有限公司(下称：石头科技)在上交所科创板披露了IPO招股书。该公司由于头顶小米概念股光环，还未上市就引发市场热议。其中，最大的关注点就是脱离小米后，石头科技还能活的更好吗?

拟募资13亿，却高度依赖小米与欣旺达

资料显示，成立于2014年的石头科技，主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，现有产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”，以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。

据悉，石头科技此次IPO拟发行1666.67万股，约占发行后总股本的25%，计划融资13.26亿元。其中，商用清洁机器人产品开发项目拟投入2.89亿元;补充营运资金预计1.32亿元;石头智连数据平台开发项目占用约1.48亿元;新一代扫地机器人项目投资7.58亿元。

虽然石头科技号称是国内智能扫地机器人行业的龙头企业之一，但该公司产品种类非常单一，综合毛利率与同行业可比公司有较大的差距，似乎名不副实，而且石头科技的销售严重依赖间接股东小米。

此外，由于公司产品全部采用委托加工方式生产，在采购方面也体现出对欣旺达很强的依赖性。简单说就是“含科量”似乎不高，“含水量”好像还行。

毛利率远低于同行，却赖扫地机器人营收过高

财报显示，2016年-2018年，石头科技营收分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元，3年之间增长了15倍有余。报告期内，石头科技归母净利润分别为-1123.99万元、6699.62万元、3.08亿元。

但与同行相比，石头科技的毛利率更低。近三年来，石头科技的毛利率分别为19.21%、21.64%、28.79%，呈现上升态势。而同期科沃斯33.88%、36.58%、36.97%，福玛特为42.00%、31.57%、59.31%，石头科技低于行业平均毛利率。