新华网北京7月26日电（记者杨庆兵 陈俊松）“互联网进入下半场，流量红利时代即将结束。”谈到什么是今天电商行业竞争的最大挑战，诸多业内人士都会脱口而出这句话。

　　流量红利时代步入终结，意味着依托线上的电商零售模式遇到增长瓶颈，获客成本大大增加。与之对应的是，线下又重新获得了关注，巨头们纷纷布局线下“新零售”。

　　互联网线上增长真的结束了吗？流量红利结束后电商如何突出重围？重回线下是以前传统线下店的简单复归吗？带着寻找中国互联网电商下一程的疑问，我们走进了位于安徽芜湖的三只松鼠股份有限公司，希望通过实地调研，破解互联网流量后时代中国电商的未来之路。

　　流量红利消减，意味着电商发展到天花板了吗？

　　根据《中国互联网发展报告（2019）》，截至2018年12月，中国网民规模达8.29亿，手机网民规模达8.17亿，占全体网民比例达98.6%。

　　可见，手机网民数量已接近网民总数，表明移动互联网流量红利已接近完全饱和，用户规模难以高速增长。有业内人士因此分析，互联网的获客优势不再明显。

　　三只松鼠成立于2012年，起步在天猫上线、4G开始普及、移动互联网正形成大势的背景时点，销售额由此一路狂奔。然而在2017年的“双11”却遭遇滑铁卢，销量增速“断崖式”下落，从以前的指数级直降到不足3%，数据颇为惨淡。同期有此遭遇的企业亦非少数个案，红利衰退的现实似乎确在发生。

　　“线上的流量红利没有了，不代表增长的天花板来了，这是两个概念。”三只松鼠党委书记、董秘潘道伟说，虽然整个互联网行业的网民快速增长阶段过去了，进入平稳发展阶段，但是具体到子行业，比如坚果行业，随着人们对健康消费、品牌消费的需求提升，还有很大的增长空间。如今，互联网行业已跨过野蛮、粗放发展阶段，未来需要依靠用户画像、精准营销、品质提升、结构调整等，拓展新的发展空间。

三只松鼠办公区一层的零食订阅店。

　　其实，在整个电商的大盘中，零食的渗透率很低。以淘宝天猫为例，其月度活跃用户超过7亿，但买过零食的用户仅占总用户的百分之十几，而这其中买过三只松鼠产品的则更少。当过去粗放式的增长方式失灵，则需要精准设计新的产品、新的运营模式，去触达用户。

　　在三只松鼠办公区一楼的大厅里有一个零食订阅店，里面的商品包括了锅巴、曲奇、鸭脖、凤爪、辣条、烘焙面包等零食品种。工作人员介绍，三只松鼠辣条去年的营收已经成为该品类的领头羊。

　　扩充零食品类正是触达用户的方式之一，据悉，三只松鼠的单品已经超过了500种。三只松鼠主营的坚果在营收中的占比正逐年下降。财报显示，2016-2018年坚果产品占主营业务收入的比重分别为69.83%、63.38%以及52.97%。随着研发费用的提升，产品创新将更为常见。

　　近年上线的烘焙面包，仅在去年就带来了超过900万的新用户。“我们补贴了一些钱，但带来了的用户价值远远超过成本。”潘道伟说。

　　根据公司公告，今年上半年，三只松鼠将实现营收40-45亿元，同比增长26.39%-39.01%，超过了前两年的全年增速。由此来看，三只松鼠选择用户精准画像、拓展品类的营销策略的确是有效之招。

　　如何让线下店具有互联网基因？

　　截至2018年底，三只松鼠的线下体验店（投食店）有53家，松鼠联盟小店12家。线上大获成功的三只松鼠为何转向线下？当今一些互联网巨头搞的线下店是传统线下店的复归吗？

　　通过调研，我们发现：一方面，线下消费占社会消费品零售总额约八成，市场更为广阔；另一方面，线下的毛利率通常比线上高，且线上的获客成本随着流量红利的消减而大幅上升。

　　正因为如此，以苏宁、京东、阿里巴巴等代表的电商巨头近2-3年开始逐鹿线下，抢滩实体店。

　　早在2016年，三只松鼠就在线下开设了投食店，不过电商尤其是天猫仍是其销售主渠道。按照三只松鼠的规划，未来通过联盟工厂的形式，在全国打造数字化的食品新制造园区，并通过大量实体店的铺设实现对消费者的密集覆盖。

　　从线下店到线上店是一次顺应互联网时代的升级，再从线上店到线下店，是一种回归吗？三只松鼠表示，这不是简单的回归，而是通过线下店对线上店进行拓展，从而更加走进社区；同时，用互联网基因来打造新零售商业模式，给传统线下店增加新的互联网基因和优势。