一、 中国黄金回购行业现状 

　　中国的黄金市场自2001年开始逐步放开,经过近20年的发展和普及教育,国内的实物黄金品类已经非常丰富多样,老百姓对各类购买实物黄金的渠道也已经不陌生。根据公开数据推算,目前我国的民间存金量已经超过1万吨(民间存金主要来源于三个方面:一是民间历史遗存黄金,约156吨,二是自产矿金形成的存金,约4075 吨;三是净进口形成的存金,约6500吨;三项总计约为1.07万吨)。按照黄金的公允价格计算,这些黄金价值约3.2万亿元。同时,民间持有实物黄金的人数已经达到近3亿人,也就是说几乎每个家庭都有黄金。2015-2018年,国内黄金回购业务量约占黄金零售量的30-40%,回购的黄金(也叫“再生金”)与矿产金、进口金一起组成国内黄金供给侧的“三驾马车”。

　　虽然国内黄金存量市场巨大,但由于在实际操作中黄金回购业务通常面临税收、物流、检测、定价等多重障碍,且用户的信任感和行为习惯的培养需要跨越极高的门槛,因此,到目前为止,国内一直没有一个公允的、标准的黄金回购体系,黄金回购品牌缺失,存量客户流失严重。 “让黄金流动起来”依然是行业的一个核心痛点。

　　根据黄金管家研究院的跟踪调研,目前国内传统的黄金回购渠道主要有银行、金店、典当行和路边的小微回购店。其中,路边的小微店面占据了50%以上的黄金回购市场份额,银行网点和线下金店分别约占20%,典当行仅占约5%。2018-2019年,随着互联网科技的发展,数家互联网平台开始开展线上实物黄金回购业务,互联网平台成为一种新型的黄金回购渠道。互联网化的黄金回购渠道与传统的黄金回购渠道相比,定价更公允、检测更透明、服务更便捷,且因为集约化的极轻模式,持金人群的回购成本被大幅降低,因此自出现以来一直增长迅猛,目前推算约占3%左右的市场份额。

　　国内现有的各类黄金回购方式对比 

　　来源:黄金管家研究院调研

　　二、 解析互联网黄金回购模式: 从大数据出发 

　　互联网黄金回购模式的本质是以科技赋能产业升级,旨在解决实物黄金流

　　动性差、回购体验不便捷以及回购成本高的问题。在这个模式中,互联网平台、物流服务商、保险服务商和精炼服务商通力合作,集约化地为客户提供极致的黄金回购服务。

　　中信旗下的黄金科技平台—黄金管家于2019年初正式以子品牌“存金通”开展线上无差别黄金回购业务,是互联网黄金回购模式的先行者,其运营经验对于整个黄金行业有重要的参考意义。因此,我们选取了存金通从2019年1月1日至2019年6月30日的13801个已完成的订单数据,从用户特征、回购黄金的品类和形态等多个维度来解析互联网化的黄金回购模式。

　　(一)用户群体年轻化且长尾化,20-50岁用户占比超过90% 

　　通过互联网渠道进行黄金回购的用户年轻化趋势明显。在存金通的用户中,20-50岁年龄段的用户人群占比超过90%。背后的原因可能是年轻人群对互联网的认可度和依赖度较高,普遍受过高等教育,敢于尝试新鲜事物。这与此前很多机构公布的互联网用户群体特征的调研结果相一致。不过有意思的是,通过互联网渠道进行黄金回购的用户中,年龄最大的超过80岁,用户年龄呈右偏长尾分布状态,这可能与黄金本身的悠远历史和持金人群的特征有关。

　　互联网黄金回购用户的年龄分布 

　　数据来源:存金通,黄金管家研究院

　　(二)粤豫鲁三省用户最为活跃,少数民族聚集地区女性用户居多 

　　广东、河南和山东是互联网黄金回购用户数量最为活跃的三大省份,这可能与国内黄金的生产和加工分布有关,因为广东是国内最大的黄金加工和流转集散地,而河南和山东拥有大量的金矿资源和众多全国性的黄金生产企业,因此这三个省份的持金人群可能最多。另外,与大多数省份男性用户居多不同,在一些少数民族聚集的地区,例如西藏、云南和贵州,女性用户的占比超过男性用户,这可能说明越是较为偏远或少数民族较多的地区,黄金变现的需求越强烈。

　　互联网黄金回购用户的区域结构和性别结构 

　　数据来源:存金通,黄金管家研究院

　　(三) 用户对黄金价格敏感度中等,每日10-16点是回购订单高峰时段