投资要点：

    　　一周市场表现。本周（2020.3.16-2020.3.20）上证综指跌4.91%，深证A 指跌5.25%，沪深300 指数跌6.21%，电气设备指数跌6.21%，电气设备指数表现弱于深证A 指、上证综指。

    　　电气设备行业个股表现方面，涨跌幅前五名分别为：通达股份（+31.72%）、通达动力（+20.39%）、积成电子（+11.72%）、尚纬股份（+11.66%）、金龙机电（+10.00%）；涨跌幅后五名分别为：双杰电气（-22.73%）、中能电气（-19.37%）、奥特迅（-17.42%）、首航节能（-15.93%）、大连电瓷（-15.85%）。

    　　国网电动汽车服务有限公司开展“寻找合伙人”活动，共推充电桩建设及运营。

    　　国网电动汽车服务有限公司“寻找合伙人”活动在“e 充电”APP 上线，合作方分五类：（1）个人桩加入：国网提供商业模式对接与管理平台支持，共享充电资源。（2）桩群商户：和国网一起打造500 米充电半径生态圈。（3）充电桩生产企业。（4）场地投入：合作方有核心场地的所有权或使用权，国网建桩，共同制定运营合作方案，场地方享充电服务费10%-30%分成。（5）资金场地投入：国网提供电力增容和接入能力，以及系统的运营运维支持。

    　　推广地域方面，社会桩业务已经在全国同步开展。个人桩业务先期开放北京、上海、江苏、浙江等地，后续将在全国开放。

    　　充电桩业务存广阔业务空间。2019 年底，我国充电基础设施累计121.9 万个，其中公共桩51.6 万个，私人桩70.3 万个；充电场站3.6 万座。2019 年年底，我国纯电动汽车保有量达310 万辆。按此纯电动汽车保有量测算，车：公共桩比例为6:1，车：公共及私人桩比例为2.5:1。整体而言，充电桩业务存广阔业务空间。

    　　国网提出建成能源互联网企业的规划。国网在近期会议上，提出建成能源互联网企业的规划：2020 年至2025 年，基本建成具有中国特色国际领先的能源互联网企业，公司部分领域、关键环节和主要指标达到国际领先，电网智能化数字化水平显著提升，能源互联网功能形态作用彰显。2026 年至2035 年，全面建成具有中国特色国际领先的能源互联网企业。

    　　能源互联网是电网提升运营效率的重要手段之一。国网建设能源互联网企业，是推动电网向能源互联互通、共享互济，以及用互联网技术优化提升传统电网的过程。输配电价改革背景下，电网优化成本结构、投资运营等经营策略，显得尤为重要，我们认为，能源互联网、信息化、智能化等领域的投资，是电网提升运营效率的重要手段之一，基于上述规划，也是电网未来的投资方向之一。

    　　关注特高压、充电桩、能源互联网核心标的。（1）特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。

    　　（2）充电桩设备、运营核心标的：万马股份、特锐德、科士达、中恒电气、盛弘股份等。（3）能源互联网核心标的：国电南瑞、国网信通等。

    　　风险提示。电网建设进度不达预期。