对新浪而言，私有化只能成为其改变的一个信号，除非通过私有化带来的管理决策更加敏捷、权力更加集中，使新浪能重新抓住一些新的增长点，否则仅仅是进行私有化，并无法改变新浪继续掉队的现状。

7月6日晚，新浪公司（NASDAQ：SINA）宣布，公司董事会收到由New Wave MMXV Limited（以下简称New Wave）发出的非约束性私有化要约，该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的公司全部发行在外的普通股。

New Wave是一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。根据新浪最新披露的股权文件显示，截至今年3月底，New Wave持有新浪约794万股普通股，占比12.2%，另持有7150股A类优先股，总投票权为58%。

而曹国伟除了通过New Wave持有新浪股票外，其个人还持有新浪约87.4万股普通股，共计持股13.5%，拥有58.6%投票权。

新浪公司表示，公司董事会已经组建了一个由独立董事张颂义、张懿宸和汪延组成的董事会特别委员会，以评估和审议这一私有化要约。同时，新浪也对外强调，目前董事会只是收到了New Wave发出的非约束性私有化要约，尚未就如何回应此私有化要约而作出任何决定。

但老虎证券投研团队的一位分析师向21世纪经济报道记者表示，曹国伟是新浪最大股东，拥有超过50%的投票权，所以新浪的私有化投资者买不买单已经不再重要。而且对投资者来说，新浪在美股的估值很低，也不太受欢迎，现在私有化总比股价继续下跌要好。

或因如此，曹国伟给出的要约价格溢价并不高。截至收到要约前，新浪的股价为36.67美元/股，要约价较此溢价约11.8%，而当地时间7月6日，新浪的股价大涨10.55%至40.54美元/股，已经接近要约价格。

互联网“前浪”退潮

近两年，腾讯、阿里巴巴等公司相继迎来了自己20岁的生日，对新浪而言，2020年也是一个“20周年”的特殊节点，但与其他公司过生日不同，今年是新浪上市20周年。

按照官方记载，新浪正式成立的时间是1998年12月，但如果要再往前追溯，新浪前身四通利方的成立时间则是1993年12月。

相比同时期创立的搜狐（1998年2月）和网易（1997年6月），新浪的年龄最小，但它却是最早成熟的。2000年4月，新浪在美国纳斯达克市场上市，在业内看来，新浪算是中国互联网公司赴美上市的第一股，尤其是其摸索出的VIE架构，也为后面出海上市的中国公司提供了可借鉴的模式。

在中国互联网发展初期，门户网站占有举足轻重的地位。2000年9月，初出茅庐的马云和武侠小说家金庸联名发出“英雄帖”，邀请当时互联网领域的明星企业家参加“西湖论剑”，其中受邀的就包括三大门户网站的创始人：新浪的王志东、网易的丁磊、搜狐的张朝阳。

事实上，在移动互联网浪潮来临之前，门户网站一直都处在高光时刻，但是在这个“黄金时期”，三大门户网站呈现出了不同的发展轨迹，其中，新浪最为坎坷。

最明显的例子就是，新浪创始人王志东在公司上市的第二年，就被迫离开新浪，随后，新浪的掌门人几经更替，直到2012年8月曹国伟成为新浪董事长兼首席执行官，新浪的一号人物才真正稳定下来。

伴随着管理层的动荡，新浪上市前十年的业务发展也并不顺利。与网易找到游戏方向、搜狐打造畅游和搜狗不同，新浪一直没有培育出新的增长点，如果不是在2009年8月推出了微博平台，成功抢占了社交媒体这一赛道，新浪的故事可能是另一个版本。

纵观20年的上市历史，新浪股价的历史高点出现在2011年4月，约为127.6美元/股，市值为80多亿美元，促使新浪攀至高峰的基本盘，是当年3月微博的注册用户达到1亿。

如今，新浪的市值为26.51亿美元，而2014年上市的微博市值为90亿美元。按照新浪持有的微博44.9%股权计算，其持有微博的市值也有40亿美元。

老虎证券分析师表示，进行私有化，可能的原因有很多，而市值被低估，是很多上市公司认为的最主要原因，对新浪来说也如此，其私有化回归以后，估值肯定会比现在好。

私有化带来什么改变？

事实上，目前中概股回归中国资本市场的方式有两个，一种是阿里巴巴、网易等已经实施的到港股二次上市，另一种则是先退市，然后重新上市。

一位操盘过多家互联网公司私有化的业内人士告诉21世纪经济报道记者，从新浪的角度，它肯定还是想回A股的，根据先前的案例来看，大部分中概股回A股上市后的市值，都远高于美股。如果像阿里巴巴、网易一样进行二次上市，对新浪目前的市值产生不了太多溢价。