经济观察网 记者 任晓宁 7月6日晚间，新浪宣布启动私有化。这意味着，中国第一个在美国上市的互联网公司，2020年选择了退市。

当下恰逢中概股回归潮。今年6月，网易、京东在港交所二次上市。去年，阿里巴巴回归香港市场。6月15日，另一个老牌互联网公司58同城也宣布私有化。此前4月到6月，易车、搜狐畅游、聚美优品均宣布完成私有化。

“其实性质是一样的，”凡德投资总经理陈尊德对经济观察网记者说，公司选择二次上市或私有化，主要是市值大小的区别。头部公司私有化需要的资金量太大，适合二次上市，中腰部公司适合私有化。

业界认为，新浪私有化之后，或将在国内市场再次上市。新浪人士对经济观察网称，新浪先把私有化的工作做好了，其他的暂时还没考虑。

新浪是国内互联网公司赴美上市的起点，开创了VIE上市结构，此后一批又一批中国互联网公司浩浩荡荡奔赴美国上市。现在，这些公司开始回归。

“现在不是过去那个时代了，”知名互联网学者刘兴亮对此感慨。当年，中国互联网公司以去美国上市为荣，现在，国内A股与港股市场已经成为新的选择。

退市潮有经济大环境的影响，也与公司自身业务相关。58同城、新浪、搜狐畅游等，都是国内互联网中腰部公司，在美国资本市场上都处于市值低谷状态。私有化或回归国内市场后，他们有可能走出困境吗？

失落的“前浪”

资本市场欢迎中概股回归。昨晚私有化消息传出后，新浪股价上涨10.55%。截至7月7日发稿，新浪市值26.51亿美元。6月15日，58同城私有化完成公告发布后，股价上涨近10%，当前总市值81亿美元。

与当年同期上市公司相比，新浪其实是失意的。新浪2000年赴美上市不久，网易、搜狐上市。几年后，百度都在美国上市，腾讯在香港上市。新浪曾经是四大门户的龙头，20年过后，新浪股价总市值为26亿美元。同属四大门户的网易总市值608亿美元，腾讯总市值6457亿美元。

四大门户中新浪唯一跑赢的，是搜狐。当前搜狐市值4.07亿美元。

“新浪肯定不甘心，”刘兴亮告诉记者，迄今为止，新浪仍然是网络媒体老大，市值却比不过微博。截至7月7日发稿，微博市值90亿美元，为新浪的3.5倍。“爸爸没有儿子做的更好，甚至随便冒出个别的小孩，市值都比它高。各个角度，新浪会认为自己被低估了。”

目前，新浪最主要的业务是微博，其他是门户广告和金融业务。

根据新浪2019年财报，总营收为21.63亿美元，同比增长3%，其中17.67亿美元来自控股子公司微博，微博占了整个新浪集团82%的收入。截止2020年3月31日，新浪持有微博44.9%的股份，持有微博71%的投票权，为微博第一大股东、实控人。

新浪门户广告业务在2019年全年实现2.16亿美元的收入，同比下降25.4%。2019年，新浪消费金融收入2.07亿美元，同比增85.6%。

此次新浪宣布退市，有人认为微博将一起回归，微博人士向记者否认了这一传闻。7月1日，微博发行7.5亿美元债券。

微博已经于2014年独立上市，当前市值90亿美元。微博也面临自己的问题。根据2020年一季度财报，微博营收3.234亿美元，同比下降19%。微博的用户仍在快速增长中，一季度财报披露，微博3月的月活跃用户数为5.50亿，较上年同期净增约8500万；平均日活跃用户数为2.41亿，较上年同期净增约3800万。问题在于，微博收入与用户增长速度不成正比。微博收入主要依赖广告，在当前互联网广告下行环境下，微博同样面临困境，需要找到第二条收入增长点。

私有化浪潮来袭

7月6日，新浪宣布，收到New Wave MMXV Limited发出的初步非约束性的私有化要约。要约显示，新浪将以41美元/股的价格私有化，收购总价约 27 亿美元，对比7月2日美股收盘溢价11%。

New Wave MMXV Limited是一家在英属维尔京群岛注册成立的公司，由新浪董事长兼CEO曹国伟控制。2009年，曹国伟为首的新浪管理层以约1.8亿美元的价格，购入新浪约560万普通股，成为新浪第一大股东。据新浪2019年年报，截至2020年3月31日，新浪董事长兼CEO曹国伟为第一大股东，持股比例为13.5%，投票权为58.6%。

受私有化要约消息影响，今日美股收盘，新浪股价收涨10.55%，市值达到26.51亿美元，微博也大涨近18%。

新浪在美国的市值，被认为是低估的。根据新浪2020年Q1财报，截至2020年3月31日，新浪的现金、现金等价物及短期投资总额为27亿美元，截至2019年12月31日为29亿美元。新浪最新市值26.51亿美元，已经出现了倒挂。