原标题：互联网医药高成长可持续性引关注：1药网如何破局？

　　 随着疫情驱动越来越多民众选择互联网医药健康配药，加之众多互联网医药健康上市公司均交出靓丽业绩，吸引众多创投机构与二级市场投资机构纷纷掘金互联网医药健康“潜力股”。

　　以1药网(NASDAQ:YI)为例，一季度营收达到15.76亿元，创下公司成立以来单季营收新高，实现140.3%的同比增幅，实现毛利润 8760万元，同比增长163.3%。

　　互联网医药健康企业靓丽财报，也引起部分创投机构的担心——随着疫情好转，人们若重新回流线下医院诊疗配药，互联网医药健康企业的业绩高增长趋势还能否持续，似乎充满变数。

　　“近期我们考察了数家互联网医药健康平台，除了重点评估他们的用户日活/复购率数据，还密切关注边际利润率与客户全生命周期价值，以判断他们业绩高增长的可持续性。”一家国内大型创投机构互联网医药健康领域合伙人告诉记者。

　　1药网联合创始人兼执行董事长于刚接受本报记者专访时表示，即便疫情好转，互联网医药健康产业业绩高成长趋势仍将持续。究其原因，一是疫情影响效应依然会延续相当长时间，即越来越多民众不大愿前往医院就诊配药以避免交叉感染风险，倾向选择互联网医药健康平台，二是民众也感受到互联网诊疗配药的便捷性，开始养成互联网平台的就医配药习惯。

　　“尤其对众多慢病患者而言，去医院的主要目的是续方配药，但他们不得不为此耗时三小时，而看病取药仅十几分钟。而互联网医药健康的最大价值，就是让他们足不出户也能快速完成这些服务。”他分析说。对此1药网近期经营数据也展现出这种新趋势。一是1药网IOS 与安卓端的用户转化率超过10%；二是1药网通过智能CRM系统，为100多种慢病病症患者提供个性化的用药提醒与健康管理等服务，令用户续方率几乎翻倍，顾客满意度超过98%。

　　于刚强调，衡量互联网医药健康产业业绩高成长趋势能否持续，另一个重要判断依据是互联网医药健康平台的运营成本能否持续走低，以及现金流是否能持续改善。

　　“这预示着互联网医药健康平台能否真正告别烧钱模式，进入良性快速发展的轨道。”他强调说。当前1药网通过智能化供应链管理体系，将履约成本降至3.5%左右，且随着规模效应持续增加，未来履约成本有望降至3%以内；此外1药网库存周期降至30天左右，正向20天迈进，助推现金流进一步好转。

　　与此对应的是，1药网各项成本占营收的比重持续下降，比如一季度公司运营成本为2.01亿元，占净收入的比重由去年同期的21.5%降至12.8%。

　　值得注意的是，资本市场对中国互联网医药健康平台高成长发展前景也做出积极回应。近日国际指数编制公司MSCI(明晟)公布的2020年的半年度指数审议结果显示，1药网纳入MSCI中国小型股指数，成为唯一入选的中国互联网医药健康上市公司。

　　上述创投机构合伙人向记者表示，尽管疫情令互联网医药健康领域被普遍看好，但随着行业竞争趋于激烈，创投资本在判断互联网医药健康企业投资价值时，不再紧盯整个行业发展前景与管理团队专业性，更关注平台能否有效突破政策壁垒与行业壁垒。