事件：4 月20 日，发改委召开新闻发布会，首次明确“新基建”范围，并将卫星互联网纳入信息基础设施建设的范畴。

    核心观点

    本次发布会是年内国家层面第7 次提及“新基建”，并首次将卫星互联网纳入建设范畴。“新基建”概念最早于18 年中央经济工作会议中提出，最初的内涵是“加快5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”，但当时并未引起市场的关注。直到进入2020 年后，从1 月3 日至今，“新基建”概念相继在国务院常务会议、中央深化改革会议、中央政治局会议、疫情防控和工作部署会议等高级别会议中被7 次提及，可见当前时点和环境下国家对于发展“新基建”的重视程度。此次发改委新闻发布会，首次明确了“新基建”的范围：主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施3 方面内容，并且首次将卫星互联网纳入信息基础设施建设的范畴。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东预计年内新基建投融资规模将会达到2 至3 万亿元，低轨卫星作为6G 时代的“基站”将迎来重要建设机遇。

    卫星互联网作为下一代通信技术的“赛点”，Starlink 率先布局万亿市场。卫星互联网，是指通过发射低轨道卫星完成组网，并以此来实现互联网通讯，与5G乃至6G陆上通信骨干网融合互补，是通讯技术的战略发展方向。以Starlink卫星密集发射为标志，2020 年全球卫星互联网的建设大潮已经开始。截止目前，Starlink 已完成6 批次共360 颗卫星的发射，几乎按每月近100 颗的速度推进，预期最快将于今年夏天开始在加拿大和美国北部提供互联网服务，正式开启大通信的“星时代”。按全球互联网连接收入总额（每年）约为 1 万亿美元计算，若Starlink 获得3~5%的份额就将拥有300~500 亿美元的年收入。

    我国卫星互联网产业有望以“新基建”为契机，加速整合资源奋起直追。我国低轨卫星互联网及商业航天产业的探索相对欧美较晚，目前国企和民营的卫星星座计划整体呈现多点开花、分兵而战的格局，与Starlink 的宏大规划差距较大。相比之下我国在产业链资源整合、成本控制、专用技术方面，诸如可复用火箭、星间链路激光通信、低成本相控阵天线、Ku/Ka 特别是Q/V 波段射频器件等软硬件技术亟待提升和实践。差距客观存在，但空天通信产业又意义空前。

    回顾历史，我国前有配合大飞机专项成立的中国商飞、后有两机专项设立的中国航发，为了更快更好的调动整合国内资源，迎战“强敌”，我们认为国家有可能以中国2030 科技重大专项“天地一体化信息网络”为产业先导和技术布局，加速产业要素整合。本次发改委提出的促进新基建的4 个方面工作：“加强顶层设计、优化政策环境、抓好项目建设、做好统筹协调”，非常契合我国卫星互联网产业发展的现实需求，有望以此为契机加速整合资源奋起直追。

    投资建议与投资标的

    本轮卫星互联网新基建中，建议关注中国卫星(600118，未评级)、中国卫通(601698，未评级)的国家队作用和投资机会。同时中国电科特别是通信子集团的潜力不容忽视，建议关注54 所和电科通信下属的杰赛科技(002544，未评级)。此外，星载部件分系统、宇航元器件供应商有望受益，建议关注：火炬电子(603678，未评级)、航天电器(002025，买入)、航天电子(600879，增持)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、雷科防务(002413，未评级)、*ST 电能(600877，未评级)等。

    风险提示

    低轨通信卫星产业建设进度低于预期