全球云计算仍处于快速发展期，公有云PaaS和IaaS存在马太效应，且需要规模突破一定体量后才能进入到盈利状态，目前全球云计算三大厂商AWS、Azure、阿里云的格局较为稳定。行业内，近期部分厂商退出公有云服务市场，而中国移动借带宽、用户优势高调入局，云计算市场竞争有望加剧，但疫情带来的线上经济以及新主体带来的投资增加值得关注。私有云、SaaS、云管理服务等细分市场未来几年增速较快，行业逐步进入快速发展期。

　　本周要闻

　　【Dell'Oro分析2020年全球电信资本支出趋势，认为疫情造成的短期影响有限，主要增量来自亚太市场5G投入】

　　投资建议

　　上周，光模块公司密集发布一季报预告，总体表现亮眼，反映行业高景气。电信加数通“共振”，国内光模块厂商目前有点处于供不应求状态。400G升级周期及电信5G周期，国内厂商崛起趋势显著，凸显竞争优势，建议持续重点推荐。

　　从通信行业来看，近期回调明显，关注度有所降低。但我们认为5G基建、云计算相关的订单饱满，而随着一季报预告陆续公布，通信板块业绩风险逐步释放，相关标的调整到位后可择机布局。此外，卫星互联网发展有望提速，建议予以关注。

　　推荐组合

　　本周关注：中兴通讯(行情000063,诊股)、中天科技(行情600522,诊股)、剑桥科技(行情603083,诊股)、海格通信(行情002465,诊股)。

　　持续关注：5G（中兴通讯、烽火通信(行情600498,诊股)、天孚通信(行情300394,诊股)、新易盛(行情300502,诊股)、华工科技(行情000988,诊股)、光迅科技(行情002281,诊股)、中国联通(行情600050,诊股)）；云计算（中际旭创(行情300308,诊股)、新易盛、天孚通信、紫光股份(行情000938,诊股)、星网锐捷(行情002396,诊股)、光环新网(行情300383,诊股)、奥飞数据(行情300738,诊股)、数据港(行情603881,诊股)、英维克(行情002837,诊股)）；北斗军工信息化（七一二(行情603712,诊股)、海格通信、上海瀚讯(行情300762,诊股)）；物联网（移为通信(行情300590,诊股)、和而泰(行情002402,诊股)、拓邦股份(行情002139,诊股)、广和通(行情300638,诊股)、移远通信(行情603236,诊股)）；网络可视化（中新赛克(行情002912,诊股)、恒为科技(行情603496,诊股)、迪普科技(行情300768,诊股)）；云视讯及专网（亿联网络(行情300628,诊股)、海能达(行情002583,诊股)）；海缆/特高压电缆（中天科技、亨通光电(行情600487,诊股)）。

　　风险提示:疫情影响超预期；5G/云计算等投资不及预期等。

　　一

　　本周专题

　　1、全球企业IT系统转云将是长期趋势