本报告导读：

    国内互联网巨头腾讯强调赋能工业企业客户，通过深耕行业，横向拓展，借力ToC 的优势打通工业互联网产业链。

    摘要：

    政策引导助力 的背景之下，企业上云正当其时。作为国内最大社交厂商，腾讯在C 端红利见顶后顺势转型，聚焦工业互联网。国内云服务商群雄逐鹿，HAT 三家之中，份额第二的腾讯工业云更强调助力、赋能客户，其存量地位加稳定增速有望助力破局

    腾讯工业云以网络当基础，安全作保障，平台为核心。多年ToC 端的经验所累积的数据可应用于用户画像，精准营销。为积累项目经验，建立技术壁垒，腾讯关注重点产业，单点突破、垂直深耕，与合作伙伴打造“根云”等优质案例，实现借力ToC 优势打通ToB 产业链

    深耕之后，腾讯将横向扩展，以实现生态共赢。开拓长尾行业标准化SaaS 市场、赋能中小微企业将是重要一步。未来，腾讯还将采取付费的订阅式服务策略，提升产品经济价值创造。目前国内工业基础尚且薄弱，政企上云理解有待成长。未来，进一步挖掘人才、蓄力突破瓶颈是腾讯工业云发展的必经之路

    投资建议：工业云未来市场前景广阔。随着国内企业数字化转型不断推进，国内工业客户对上云的需求会明显增加。受益标的：腾讯控股（0700.HK）、东方国信（300166.SZ）等

    风险提示：行业竞争加剧，经济周期的影响