当市场还沉浸在2020年公募基金的收获时，2021开年A股市场的热情让大部分人都措手不及。面对不断攀升的大盘指数，部分想分享权益市场收益，又相对厌恶风险的投资者来说，固收+基金以债券打底安全垫，股票增厚收益的产品特性，成为普通投资者追求“小确幸”的理财产品升级版。

　　浦银安盛基金旗下一款“固收+”产品——浦银安盛稳健丰利债券基金（A类：009943，C类：009944）正在火热发行中。

　　浦银安盛固定收益部副总监、浦银安盛稳健丰利拟任基金经理李羿认为，“固收+”’产品更注重投资者资产的安全性，在严控回撤的基础上追求较高的投资收益，致力于打造一条平稳向上的投资收益曲线，力求给投资者以更好的投资体验。

　　力争任意时点买入都有类似的体验

　　尽管2020年权益市场火爆非常，但是固收+产品发行的速度和规模也呈现“井喷”态势。近年来银行理财产品逐步向净值化产品改造，以往部分银行理财的投资者对于净值型理财产品的接受程度开始变低，而对于类似理财产品的稳健型收益产品的需求变高。当银行理财向净值化产品靠拢，但是净值化产品的传统“专业选手”公募基金开始要向理财靠拢，去做低回撤的、低波动的固收+产品。两类产品开始产生交集，就成为了市场供需两旺的固收+产品。

　　以偏债混合型基金这种极具代表性的“固收+”产品为例，其在市场上涨时能够跟得住，而在市场回调时也能力争较小回撤，无论牛熊，“固收+”都致力于打造一条平稳上行的收益曲线，为投资者争取更好的投资体验。

　　数据来源：Wind，2018/1/1-2020/12/31。偏债混合基金指数代码为：885003.WI，纯债基金全称为中证纯债债券型基金指数，代码为：930609.CSI，沪指代码为：000001.SH.。此处仅为举例，不构成投资意见。过往业绩不代表未来收益。

　　权益类占比较高的基金产品净值存在高波动现象，很多投资者赚了业绩但没到赚钱，导致他们在购买基金产品时，产生择时焦虑。

　　“我管理固收+产品最看重的是回撤控制。若统计国内二级债基的风险收益比可以发现，低回撤可以带来稳健的收益，而高回撤却不一定伴随高收益。”李羿表示，在管理固收资产方面，一方面要维持中低杠杆水平，以严控投资风险；另一方面，采取灵活的久期策略，追求收益与波动的平衡；同时，精选优质固收品种，维持产品高评级。针对增强“+”资产，将以价值投资为导向，充分发挥主动管理能力，通过匹配可转债、股票等资产，调节股债有效仓位以力争增厚收益。让不同时点购买固收+基金的投资者都获得类似的投资体验。

　　积小胜为长胜

　　追求小胜，也追求长胜是李羿投资框架的核心。李羿表示，“我个人投资偏绝对收益的，更注重胜率，而不追求赔率。赔率高的东西，在胜率上往往有瑕疵。基金经理应追求小胜和长胜，因此我会配安全边际更高的股票以及具有防守性质的工具。”他说。

　　基金核心配置固收类资产，以优质债券建立组合安全垫，追求稳定票息收益；以“转债+股票”作为组合的增强策略，适度增强组合弹性；采取中低杠杆水平和灵活久期策略相结合的方式，追求收益和波动的最优平衡，从而做到进退有度，力争增厚产品收益。

　　浦银安盛稳健丰利债券基金由浦银安盛固收团队核心人物李羿掌舵，身为深研“固收+”的行家里手，李羿认为债券类资产长期投资的时间窗口或已开启，“固收+”产品正成为资管新时代下资产配置的理想选择。

　　李羿认为，经历了去年的调整，债市性价比已提升，而A股市场仍存在不确定性，需要追求更高安全边际的标的。目前疫情对A股未来的影响仍存不确定性，较为稳妥的策略是整体配置中低价转债及业绩稳健的个股。

　　具体来看，今年会较少配置估值太高的核心资产，比如新能源板块，若新能源政策出现变化，可能会导致其投资逻辑生变。另外，消费估值虽高，但对于在全球有领先地位的公司，他认为可以给到高估值，因此也会参与投资，目前他更关注其中的白电等板块。除此之外，他认为，大金融等低估值板块对固收+产品具有较高的确定性。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，不代表未来业绩的预示或预测。敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。