01选基金，主要看过去1年的业绩排行

    购买基金，主要是做选择题，大家都倾向于选择历史业绩好的。

 

 

    黄色、显眼的收益率数字，很容易吸引投资者的眼球，让人不自觉的产生这种预期：这是非常好的基金，过去1年的表现这么好，未来的表现也会很不错，于是，心理痒痒的，会产生购买的冲动。

 

    其实，过去1年的业绩，未必代表将来：基金过去的重仓股，可能正好赶上当时的热门，在股市板块“此消彼长”的轮动后，当年的牛基金，可能会在下一年跌入谷底，特别是对专注在特定行业的“窄基”而言。

 

    所以，只有对基金管理人的投资风格、策略、过去长期和阶段性表现等有一定了解后，再结合资本市场的一般性规律，才能更客观的选择基金。

 

    02基金定投，肯定能稳赚不赔

 

    基金定投，从一种最为简单的投资方式，到现在火热的“网红”投资法，以至很多人开始过度迷信定投，觉得会稳赚不赔。

 

    基金定投，是一种单纯的投资方式，通过长期、固定的投资，来降低总成本、降低投资风险，还克服了投资过程中的一些人性弱点。

 

    但是，基金定投，离不开买入、卖出、持有和调整，包括传统的定期定额、定期不定额、定期不定额不定标等“买入”方式，在最后的“卖出”上也是有更多的门道，更何况还有基金的挑选、资金池的管理、家庭现金流的规划等因素，以及中途人性贪婪和恐惧的诱惑，能够合理规划、长期坚守、善始善终的投资者并不多。

 

    03“名星”基金经理必胜无疑

 

    和依据近一年业绩排行来挑选基金一样，很多投资者也特别关注“名星”基金经理，并且还成了人家的铁粉，基金经理走到哪里，自己就跟投到哪里。

 

    这看起来也没有错，毕竟基金管理属于“知识密集和决策密集型”业务，高投资回报依靠顶尖“人才”。

 

    但是，从基金营销的角度，也很可能会过度“包装”基金经理，选取合适的时段来展示优秀业绩；高大上的学历文凭；长相好，让人觉得专业和信任……

 

    其实，资本市场，没有常胜将军；历史业绩，可能是当时“天时地利人和”的幸存者；职场上，基金经理跳槽是家常便饭，面对新的资本市场背景、新的团队，未必能重复历史业绩；至于看长相和好感，那是相面术，不是投资学……

 

    很多“名星”基金经理，可能只是幸存者偏差的结果，依靠这些来预期将来，存在太大的不确定性。

 

    过度关注“人”的作用，也会看不上名不见经传的指数基金经理，过分追逐不确定性的“主动型”基金，而忽略高确定性的“被动型”基金，结果未必如愿。

 

    “股票个股&股票指数”，投资你选哪一个？

 

    04买涨不买跌，还是买跌不买涨

 

    A股市场，熊长牛短，三年不开张，开张吃三年。

 

    在这种背景下，“买涨不买跌”的人性，更是体现到了极致。对于股市来说，股市开户数量、股市交易额指标，都与股市的涨跌息息相关，股市越涨，入场的人越多。

 

    对于基金来说，也是这样的规律。从历史数据看，在股市高点，也往往是净申购的高峰；而在股市低点，也往往热衷于赎回。人性的贪婪与恐惧、大众的羊群效应，在基金投资上也表现的淋漓尽致。

 

    或许基金经理不给力，或许基金公司实力不行，但其实没有不好的基金，只有不好的买卖。与其埋怨基金管理人，抱怨这个操蛋的市场，不如多想想自己的买卖决策，以免犯同样的错误。

 

    05指数基金，都有很好的分散性

 

    股市有风险，不把鸡蛋放在一个篮子里，买基金、特别是指数型基金，会有非常好的分散性？

 

    其实，指数基金可以分为“宽基”，例如按规模分的上证50、沪深300、上证500等；按行业分的“窄基”，例如专注在消费、医药、环保、军工等行业的指数；按主题分的基金，比如红利型、养老型等指数等。

 

    国内的A股，包括了上证指数、深证指数和创业板，如果要说最能体现分散性的，非MSCI中国指数莫属。

 

    一般来说，“宽基”的分散性会好于“窄基”，但对于上证指数来说，金融股特别是银行股的占比本来就大，所以有些指数的分散性没有你想象的好。以上证50为例，金融地产行业占到了60%以上。

 

    现在很多人都考虑构建一个指数基金组合，有了一堆指数基金，就会有更好的分散性？

 

    未必!基金是“表”，股票是“理”，永远不要忘了背后的股票，有些指数持有的股票是重复的，例如沪深300包含了上证50，中证红利也包含了很多上证红利成份股，养老指数就包括了很多消费类股票等。

 

    所以，最好看一下指数的编制规则，读一下基金报告，看看最近所有的持仓，包括股票和仓位，“穿透”到股票一级，才能保证预期的分散性。

 

    06看大盘涨跌，决定基金的买卖

 

    国内的A股，以上证指数为龙头，评价市场的表现，一般都看上证指数的走势。

 

    对于很多基金投资者来说，也喜欢根据上证指数的表现，直接决定基金的买卖。其实，基金买卖的是净值，所持有股票的表现与大盘的表现，很可能是不一致的，特别是某些细分的“窄基”。

 

    上证指数，金融地产占比高，直接看大盘指数的话，很可能出现“只赚指数不赚钱”的现象。明白自己买的是什么样的基金，多关心下相关行业的市场走势，以及净值的走势，才能做出更好的买卖决策。

 

    需要强调的是，和个股一样，最好参考指数估值（PE/PB/股息率等）的变化，而不是简单的价格走势，因为股票的盈利、股息等都会发生变化，估值更能看出指数是便宜还是贵。

 

    从上图可以看到，A股指数走势是长期上涨的，但其估值的走势，却是相对平稳在一个区间内，估值才是衡量指数投资价值最重要的因素。

 

    另外，基金的买卖，是基于净值，而衡量历史收益，要看“累计净值”，这是因为基金很可能会分红。

 

    07指数的股息率，是指数基金的分红率

 

    这是一个非常拗口，但很多人都搞不明白的问题。

 

    股市指数，是一个评价指标，是一套计算规则，是纯理论上的，指数的股息率，就是成份股股息率的某种规则的加权平均；

 

    指数型基金，目的是跟踪指数的表现，是实际的基金运营，会有运营成本、交易成本、税费、交易的滞后性、申赎的影响等，会出现跟踪偏差。更重要的，指数基金的分红，不仅取决于指数的股息率，更有实际的运营业绩，以及管理层的主观决策等因素。