布伦特收于43.17美元/桶，上涨0.39美元或0.91%；SC收于297.3元/桶，上涨1.8元或0.61%。美国疫情高度爆发，多州暂停经济重启计划，一度令油价短线大幅下挫，但全球基本面的持续改善帮助油价周线收涨。

核心观点：

供应端：美国方面，7月3日当周产量1100万桶/天，连续3周保持不变，同比减少10.57%；钻井连续17周下滑，截至7月10日，美国石油钻井数量环比下降4口至181口，油气总钻井数量下滑至258口，连续10周创新低。OPEC+方面，鉴于俄罗斯和沙特并无意在JMMC会议前进行会谈，减产协议在8月进入第二阶段的概率较大，考虑协议规定及部分产油国的超额减产，预计8月OPEC+的总产量可能环比增长约130万桶/天。

需求端：基于对全球经济复苏的认可，EIA和IEA在最新月报中分别上调2020年全球需求36万桶/天和40万桶/天。目前美国仍是全球复苏进程中最不稳定的一环，疫情持续高爆发，上周日增确诊人数突破6万人，严重影响市场情绪。在实际需求方面，美国精炼油库存持续大幅攀升，表明美国工业制造业需求的复苏较差，且其就业仍处于较差水平，7月4日初请失业金人数131.4万，环比下降11.3万人；续请失业金环比减少69.8万人；6月永久性失业人数增加61.9万人至282.5万人。美国需求难以恢复，将持续对油价施压。

综上，因短期仍有不确定性，预计油价延续宽幅震荡的概率较大。

策略建议

轻仓持多观望。

风险提示

美国交通封锁；中美关系恶化。

一、市场回顾：油价延续区间震荡

美国疫情持续高爆发，多日新增确诊突破6万人，部分州选择暂停经济复苏计划，导致油价一度短线大幅下挫，但EIA和IEA同步上调2020年全球需求，结合部分OPEC产油国的减产表态，帮助油价周线收涨。截至上周收盘，WTI 收于40.62美元/桶，上涨0.30美元或0.74%；布伦特收于43.17美元/桶，上涨0.39美元或0.91%；SC收于297.3元/桶，上涨1.8元或0.61%。