近370元/股，石头科技被冠“股王”王冠。

石头科技是做什么的？——智能清洁机器人。

2020年2月21日，石头世纪科技股份有限公司（688169.SH，以下简称“石头科技”）以271.12元/股登陆科创板，创A股发行价最高。上市当日，一度高冲至538元。

截至6月15号，石头科技问鼎科创板最高股价长达百日之久。

石头科技上市后便处于争议之中：智能清洁机器人市场并不是刚需，股价如此之高的秘密是什么？是否存在溢价？产品和渠道严重依赖小米，有护城河吗？如果要与小米割裂，短期内石头科技能自救吗？

日前，石头科技发布的年报和一季报显示，石头科技的营收和净利润增速在逐步放缓，并表示要摆脱小米标签寻求独立发展。

这份报告的发出加剧市场对石头科技不确定性的认知。

股价高的“秘密”

石头科技成立于2014年7月，是一家专注于家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生产的公司。

截至6月15日收盘，石头科技报收每股370.98元，位居科创板第一位，总市值247.3亿，静态市盈率为31.59倍。

石头科技股价图，图片来源：同花顺

石头科技的争议有一半因素来自于股价的本身表现。36氪观察到，这个原因在于，其股本在发行设计时就相对较小。

招股书显示石头科技发行后总股本也不超过6667万股，股本设计可谓较为保守。此前石头科技的上市发行价是271.12元，到目前为止依然是科创板上市企业中的发行价之最。

一般认为，股本小最直接的效果是能提高每股收益。这对于公司形象是一个很好的提升，很多时候投资者多关注每股收益而较少关注股本大小。

此外，股本小还能为上市之后的股份分配预留空间。

上市公司每年都面临股本分红压力，而分红的方式不外乎现金分红和送股两种。现金分红会减少企业的资金积累，而采取高比例送股的公司，往往会给投资者留下公司正处于快速发展的良好印象，其股价在二级市场的表现往往更优秀。