5月20日美股盘后，虎牙（HUYA.US）将发布2020年第一季度业绩报告。根据彭博汇总的分析师一致预期，虎牙Q1营收预计将达23.79亿元（人民币，下同），同比升45.8%；调整后净利润2.398亿元，同比升82.7%。

数据来自彭博、虎牙财报，36氪制图

回顾上一季度，虎牙营收同比增长64％至24.67亿元；净利润同比增长60%至1.60亿元，连续九个季度实现盈利。直播业务依旧是虎牙收入的最大头，占比为95%。Q4，虎牙直播收入23.44亿元，同比增长62.7%，主要得益于付费用户平均支出金额随年度赛事盛典、年底促销活动等提升，达到460元的新高水平。

用户数据方面，虎牙Q4月活用户数（MAU）达1.5亿，同比增长29%；付费用户数为510万，同比增速放缓至6%。第四季度，虎牙海外月活用户达到约2000万。

在当季的业绩会上，虎牙CEO董荣杰及首席财务官刘晓钲提到，疫情下虎牙付费用户将大增，有望“达到550万以上的历史最高水平”。内容层面，除了游戏和电竞，虎牙今年将更多覆盖动漫、户外、美食、教育等非游戏内容（非游戏内容Q4观看比例超过55%）。此外，虎牙将继续出海，预计海外MAU今年将保持50%的同比增速。

在此背景下，市场普遍关注虎牙一季度的直播收入、盈利能力，以及平台在海外市场的最新表现等。

华兴资本在5月11日的研报中表示，虎牙一季度收入将同比增长47%，但环比下滑3%，将是该公司自2018年上市以来首次出现环比下滑，主要原因是疫情抑制了用户的消费意愿，付费用户的平均支出金额将减少。