日前成都路桥(002628)发布了2019年年报。尽管净利润翻倍成为2019年的经营亮点，但《金融投资报》记者注意到，其净利润主要来自于非主营业务的投资收益贡献，且公司全年经营活动产生的现金流量净额为-8.1亿元，创十年来最低，现金流明显恶化。此外，成都路桥十年来首次支出了研发费用，旗下检测公司已成功申请国家高新技术企业。

现金流净额达-8.1亿元

年报显示，2019年成都路桥实现营业收入27.95亿元，同比微增2.55%，归属于上市公司股东的净利润4325.86万元，同比增长102.85%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4333.75万元，同比增长155.41%。基本每股收益0.06元。这是公司经过了2017年、2018年连续两年业绩下滑后迎来的增长。

报告期内，公司实现工程中标55.79亿元，同比增长404.43%。但事实上，2019年公司的业绩翻倍却并不是来源于主营业务。从利润表中可以看出，2019年公司营业总成本达28.63亿元，超过收入，其利润主要来自非主营业务，2019年公司取得投资收益1.46亿元，为“投资工程项目收益”，这也是近年来成都路桥利润的主要来源。

此外，公司现金流量堪忧。2019年公司各个季度经营活动产生的现金流量净额均为负，全年经营活动产生的现金流量净额高达-8.1亿元。尽管公司的业务领域决定了现金周转有一定难度，但经营性现金净额却为近十年来最差。2018年这一指标仅为-4317万元。公司称，主要原因是报告期内PPP项目较多且大多尚未进入回购期，同时收到工程履约保证金及投标保证金减少所致。

公司长期应收账款也达到29.53亿元，超过2019年营业收入。同时，从财务报表中可见，公司借款大增，财务费用增长也达到323%，为6360万元，远超年度净利润。

由于经营活动产生的现金流量净额难看，成都路桥只能加大融资借款力度。2020年度，公司(含子公司)拟申请银行综合授信70亿元人民币，包括但不限于借款、银行承兑汇票、保函、信贷证明等。此外，公司非公开发行于2020年3月27日经证监会发审委审核通过。